תוכן עניינים

טיוטת תקנות.. 2

א. שם התקנות המוצעות. 2

ב. מטרת התקנות המוצעות והצורך בהן:. 2

ג. להלן נוסח טיוטת התקנות המוצעות:. 4

טיוטת תקנות מטעם משרד האוצר:. 4

טיוטת תקנות הפיקוח על שירותים פיננסיים (קופות גמל) (זקיפת תשואה בקרן פנסיה חדשה מקיפה) (תיקון), התשפ"ה – 2025  4

1. תיקון תקנה 1. 4

2. החלפת מונח. 5

3. תיקון תקנה 4. 5

4. תיקון תקנה 5. 5

5. תיקון תקנה 8. 5

דברי הסבר. 6

 

טיוטת תקנות

 

א. שם התקנות המוצעות

תקנות הפיקוח על שירותים פיננסיים (קופות גמל) (זקיפת תשואה בקרן פנסיה חדשה מקיפה), (תיקון), התשפ"ה – 2025

 

ב. מטרת התקנות המוצעות והצורך בהן:

איגרות חוב מיועדות הן איגרות חוב ממשלתיות לא סחירות, צמודות מדד ונושאת ריבית קבועה בשיעור של 4.86% אשר מונפקות לקרנות הפנסיה החדשות המקיפות בהיקף של 30% מנכסיהן.

ביום 23 בדצמבר 2015, פורסם דוח הצוות להגברת הוודאות בחיסכון הפנסיוני (להלן – הצוות) שבחן את יעילות הקצאת אגרות חוב מיועדות לחיסכון פנסיוני ואת השפעתן של אגרות החוב המיועדות על התקציב והחוב הממשלתי. במסגרת עבודת הצוות נבחנו, בין היתר, חלופות שונות להקצאה של אגרות חוב מיועדות בין העמיתים בקרנות הפנסיה החדשות. לאחר בחינת החלופות, המליץ הצוות על הקצאה שונה של אגרות החוב המיועדות, בחלוקה לשלוש קבוצות: מקבלי קצבה, עמיתים בני חמישים ומעלה ועמיתים צעירים, והכל מבלי לבצע שינוי במסגרת ההקצאה הכוללת של אגרות החוב המיועדות לקרנות הפנסיה החדשות.

בהתאם להמלצת הצוות, הותקנו תקנות הפיקוח על שירותים פיננסיים (קופות גמל) (זקיפת תשואה בקרן פנסיה חדשה מקיפה), תשע"ז-2017 (להלן – התקנות) הקובעות הוראות לגבי אופן זקיפת תשואה לעמיתים ופנסיונרים בקרן פנסיה חדשה מקיפה ומועד ביצועה ובכלל זה קביעת הקצאה שונה של האג"ח המיועדות לפי שלוש קבוצות גיל : עמיתים בני 50 ומטה, עמיתים בני 50 ומעלה ומקבלי קצבאות.

תקנה 8 לתקנות קובעת הוראת שעה לפיה ההקצאה השונה לעמיתים בני 50 ומעלה ולעמיתים בני 50 ומטה תכנס לתוקפה החל מיום ה- 1 בינואר 2026. בתקופת הוראת השעה, הקצאת האג"ח המיועדות לקבוצת העמיתים בני 50 ומטה ולקבוצת העמיתים בני 50 ומעלה תהיה זהה (להלן – הוראת השעה).

במהלך השנים שחלפו ממועד פרסום המלצות הצוות חלו תמורות ושינויים רבים בענף קרנות הפנסיה. כך ביום 4 בנובמבר 2021 התקבל בכנסת חוק ההתייעלות הכלכלית (תיקוני חקיקה להשגת יעדי התקציב לשנות התקציב 2021 ו-2022), התשפ"ב-2021 (להלן – חוק ההתייעלות הכלכלית). פרק ג' לחוק ההתייעלות הכלכלית, שעניינו הבטחת היציבות בתשואות קרנות הפנסיה, קבע כי מנגנון איגרות החוב המיועדות לקרנות הפנסיה החדשות ולקרנות הפנסיה הוותיקות יוחלף במנגנון חדש של הבטחה להשלמת תשואה (להלן – הבטחת תשואה). במסגרת הפרק האמור נקבע כי 30% מנכסי קרנות הפנסיה, אשר עד לחקיקת חוק ההתייעלות הכלכלית הושקעו באיגרות חוב מיועדות, יושקעו בהתאם למדיניות ההשקעה של מסלול ההשקעה בקרן בהתאם למנגנון שנקבע בחוק, וייהנו מזכאות להבטחת תשואה שנתית של 5.15%. בנוסף לכך נקבעו הוראות של הממונה על השוק ההון לעניין מסלול ברירת מחדל המותאם לגיל העמית (המודל החכ"מ), וכן נכנסה לתוקף הרפורמה במסלולי ההשקעה שהביאה להרחבת מגוון המסלולים המתמחים ועוד.

לאור התפתחויות מהותיות אלה והשפעותיהן על שוק החיסכון הפנסיוני בכלל ועל החוסכים בפרט, מוצע לבצע התאמה של הוראות התקנות, ולקבוע כי יש לעדכן את קבוצות ההקצאה ושיעור ההקצאה המגיע לכל קבוצה. בהתאם לשינוי המוצע תינתן הקצאה של הבטחת תשואה בשיעור 40% לגבי עמיתים בני 60 ומעלה החוסכים במסלול תלוי גיל המותאם לגילם, המסלול הכללי, מסלול הלכה ומסלולי השקעה מתמחים שיאושרו על ידי הממונה. יצוין כי בכוונת הממונה לאשר לפחות שני מסלולי השקעה מתמחים שעמיתים בגיל 60 ומעלה החוסכים בהם יהיו זכאים להבטחת תשואה שיעור של 40%.

להשלמת המהלך של תיקון התקנות כאמור, מובאת במקביל טיוטת תקנות הפיקוח על שירותים פיננסיים (קופות גמל) (העברת עמיתים בקרן חדשה מקיפה במסלול ברירת מחדל 60 ומעלה למסלולים המותאם לגילם), התשפ"ה-2024, במסגרתן מוצע לקבוע שלא יתאפשר לעמית שטרם מלאו לו 60 להצטרף למסלול ברירת מחדל לבני 60 ומעלה, וכן לקבוע כי כספיו של עמית שטרם מלאו לו 60 שנכון להיום משקיע במסלול ברירת מחדל לבני 60 ומעלה, שאינו מותאם לגילו יועבר למסלול המותאם לגילו.

 

 

ג. להלן נוסח טיוטת התקנות המוצעות:

 

טיוטת תקנות מטעם משרד האוצר:

 

טיוטת תקנות הפיקוח על שירותים פיננסיים (קופות גמל) (זקיפת תשואה בקרן פנסיה חדשה מקיפה) (תיקון), התשפ"ה – 2025

 

בתוקף סמכותי לפי סעיפים 34, 34ו(א) ו- 60 לחוק הפיקוח על שירותים פיננסיים (קופות גמל), התשס"ה-2005^[1] (להלן – החוק), ובאישור ועדת הכספים של הכנסת, אני מתקין תקנות אלה:

 

 

 

___ ב________ התשפ"ה (___ ב________2025)

 (חמ _3-5355)

 

__________________

 בצלאל סמוטריץ'

שר האוצר

 

דברי הסבר

 

כללי

איגרות חוב מיועדות הן איגרות חוב ממשלתיות לא סחירות, צמודות מדד ונושאת ריבית קבועה בשיעור של 4.86% אשר מונפקות לקרנות הפנסיה החדשות המקיפות בהיקף של 30% מנכסיהן.

ביום 23 בדצמבר 2015, פורסם דוח הצוות להגברת הוודאות בחיסכון הפנסיוני (להלן – הצוות) שבחן את יעילות הקצאת אגרות חוב מיועדות לחיסכון פנסיוני ואת השפעתן של אגרות החוב המיועדות על התקציב והחוב הממשלתי. במסגרת עבודת הצוות נבחנו, בין היתר, חלופות שונות להקצאה של אגרות חוב מיועדות בין העמיתים בקרנות הפנסיה החדשות. לאחר בחינת החלופות, המליץ הצוות על הקצאה שונה של אגרות החוב המיועדות, בחלוקה לשלוש קבוצות: מקבלי קצבה, עמיתים בני חמישים ומעלה ועמיתים צעירים, והכל מבלי לבצע שינוי במסגרת ההקצאה הכוללת של אגרות החוב המיועדות לקרנות הפנסיה החדשות.

בהתאם להמלצת הצוות, הותקנו תקנות הפיקוח על שירותים פיננסיים (קופות גמל) (זקיפת תשואה בקרן פנסיה חדשה מקיפה), תשע"ז-2017 (להלן – התקנות) הקובעות הוראות לגבי אופן זקיפת תשואה לעמיתים ופנסיונרים בקרן פנסיה חדשה מקיפה ומועד ביצועה ובכלל זה קביעת הקצאה שונה של האג"ח המיועדות לפי שלוש קבוצות גיל : עמיתים בני 50 ומטה, עמיתים בני 50 ומעלה ומקבלי קצבאות.

תקנה 8 לתקנות קובעת הוראת שעה לפיה ההקצאה השונה לעמיתים בני 50 ומעלה ולעמיתים בני 50 ומטה תכנס לתוקפה החל מיום ה- 1 בינואר 2026. בתקופת הוראת השעה, הקצאת האג"ח המיועדות לקבוצת העמיתים בני 50 ומטה ולקבוצת העמיתים בני 50 ומעלה תהיה זהה (להלן – הוראת השעה).

במהלך השנים שחלפו ממועד פרסום המלצות הצוות חלו תמורות ושינויים רבים בענף קרנות הפנסיה. כך ביום 4 בנובמבר 2021 התקבל בכנסת חוק ההתייעלות הכלכלית (תיקוני חקיקה להשגת יעדי התקציב לשנות התקציב 2021 ו-2022), התשפ"ב-2021 (להלן – חוק ההתייעלות הכלכלית). פרק ג' לחוק ההתייעלות הכלכלית, שעניינו הבטחת היציבות בתשואות קרנות הפנסיה, קבע כי מנגנון איגרות החוב המיועדות לקרנות הפנסיה החדשות ולקרנות הפנסיה הוותיקות יוחלף במנגנון חדש של הבטחה להשלמת תשואה (להלן – הבטחת תשואה). במסגרת הפרק האמור נקבע כי 30% מנכסי קרנות הפנסיה, אשר עד לחקיקת חוק ההתייעלות הכלכלית הושקעו באיגרות חוב מיועדות, יושקעו בהתאם למדיניות ההשקעה של מסלול ההשקעה בקרן בהתאם למנגנון שנקבע בחוק, וייהנו מזכאות להבטחת תשואה שנתית של 5.15%. בנוסף לכך נקבעו הוראות של הממונה על השוק ההון לעניין מסלול ברירת מחדל המותאם לגיל העמית (המודל החכ"מ), וכן נכנסה לתוקף הרפורמה במסלולי ההשקעה שהביאה להרחבת מגוון המסלולים המתמחים ועוד.

לאור התפתחויות מהותיות אלה והשפעותיהן על שוק החיסכון הפנסיוני בכלל ועל החוסכים בפרט, מוצע לבצע התאמה של הוראות התקנות, ולקבוע כי יש לעדכן את קבוצות ההקצאה ושיעור ההקצאה המגיע לכל קבוצה. בהתאם לשינוי המוצע תינתן הקצאה של הבטחת תשואה בשיעור 40% לגבי עמיתים בני 60 ומעלה החוסכים במסלול תלוי גיל המותאם לגילם, המסלול הכללי, מסלול הלכה ומסלולי השקעה מתמחים שיאושרו על ידי הממונה. יצוין כי בכוונת הממונה לאשר לפחות שני מסלולי השקעה מתמחים שעמיתים בגיל 60 ומעלה החוסכים בהם יהיו זכאים להבטחת תשואה שיעור של 40%.

להשלמת המהלך של תיקון התקנות כאמור, מובאת במקביל טיוטת תקנות הפיקוח על שירותים פיננסיים (קופות גמל) (העברת עמיתים בקרן חדשה מקיפה במסלול ברירת מחדל 60 ומעלה למסלולים המותאם לגילם), התשפ"ה-2024, במסגרתן מוצע לקבוע שלא יתאפשר לעמית שטרם מלאו לו 60 להצטרף למסלול ברירת מחדל לבני 60 ומעלה, וכן לקבוע כי כספיו של עמית שטרם מלאו לו 60 שנכון להיום משקיע במסלול ברירת מחדל לבני 60 ומעלה, שאינו מותאם לגילו יועבר למסלול המותאם לגילו.

 

לתקנה 1

מוצע לעדכן את אופן הקצאת הבטחת התשואה בין מסלולי ההשקעה השונים כך שההקצאה של 40% הבטחת תשואה תחול רק לגבי עמיתים בני 60 ומעלה החוסכים במסלול תלוי גיל המותאם לגילם, המסלול הכללי, מסלול הלכה ומסלולי השקעה מתמחים שיאושרו על ידי הממונה.

לצורך כך, מוצע לבצע מספר תיקונים בחלק מההגדרות ולהוסיף הגדרות חדשות.

כך, מוצע להוסיף את הגדרות המונחים "מסלול ברירת מחדל", "מסלול השקעה כללי", "מסלול השקעה הלכה" ו-"מסלול השקעה מתמחה לגיל 60 ומעלה" שכיום אינם מוגדרים בתקנות. כן מוצע לעדכן את ההגדרה "מסלול השקעה" ולהוסיף לה את ההגדרה "מסלול השקעה" מתמחה בהתאם לתקנות הפיקוח על שירותים פיננסיים (קופות גמל) (כללי השקעה החלים על גופים מוסדיים), התשע"ב-2012. כן מוצע להחליף את ההגדרה של "עמית בגיל 50 ומעלה" ל-"עמית בגיל 60 ומעלה" ולהתאימה להגדרות שעודכנו לעיל.  

לתקנה 2

נוכח השינוי המוצע, מוצע להחליף בכל מקום בתקנות את המונח "50" ב-"60", מכיוון שהקצאת הבטחת התשואה בשיעור 40% ומעלה תיעשה לעמיתים בני 60 ומעלה, כהגדרתם בתקנות.

לתקנה 3

מוצע לתקן את תקנה 4 בתקנות העיקריות שעניינה זקיפת תשואה על נכסי הקרן לעמיתים בגיל 50 ומעלה,  ולקבוע חלף זאת תחול הקצאה של הבטחת תשואה בשיעור 40% לגבי עמיתים בני 60 ומעלה החוסכים במסלול תלוי גיל המותאם לגילם, במסלול הכללי, במסלול הלכה ובמסלולי השקעה מתמחים שיאושרו על ידי הממונה.

לתקנה 4

לתיקון המוצע יש השלכה שיורית על הגדרת "עמית אחר". בהתאם, מוצע לתקן את תקנה 5 לתקנות העיקריות שעניינה זקיפת תשואה על נכסי הקרן ל"עמית אחר" ולהבהיר כי הזקיפה תחול לגבי עמיתים החוסכים במסלולים שאינם מסלולים למקבלי קצבאות, ועמיתים בני 60 ומעלה החוסכים במסלול תלוי גיל המותאם לגילם, במסלול הכללי, במסלול הלכה או במסלולי השקעה מתמחים שיאושרו על ידי הממונה.

 

לתקנה 5

בתקנה 8 לתקנות העיקריות נקבעה הוראת שעה לפיה הקצאת האג"ח המיועדות לקבוצת העמיתים בני 50 ומטה ולקבוצת העמיתים בני 50 ומעלה תהיה זהה עד ליום 31 בדצמבר 2025. במסגרת התיקון הנוכחי, לצורך היערכות השוק לתיקון המוצע, מוצע להאריך את הוראת השעה לתקופה של שנה נוספת עד ליום 31 בדצמבר 2026.