תוכן עניינים

תזכיר חוק. 2

הצעת חוק מטעם משרד האוצר:. 6

הצעת חוק ניירות ערך (הסדרת פעילות ברוקר-דילר)(תיקון מס'...), התשפ"ד-2024. 6

1.  החלפת מונח. 6

2.  תיקון סעיף 1. 6

3.  תיקון סעיף 37. 7

4.  תיקון סעיף 44טז 7

5.  תיקון סעיף 44ל. 7

6.  הוספת פרקים ז'4 ו- ז'5. 7

7.  תיקון סעיף 56א1. 34

8.  תיקון התוספת הראשונה. 34

תוספת תשיעית. 35

סעיף 44ל42. 35

9.  תיקון חוק הייעוץ. 35

10. תיקון חוק שירות מידע פיננסי 35

"חלק ו' 36

סלי המידע לעניין מקור מידע שהוא בעל רישיון ברוקר דילר. 36

11. תיקון חוק הסדרת העיסוק בשירותי תשלום. 37

12. תיקון חוק איסור הלבנת הון 37

13. תיקון חוק המידע הפלילי ותקנת השבים. 38

14. תיקון חוק הפיקוח על שירותים פיננסיים (שירותים פיננסיים מוסדרים) 38

15. תחילה. 38

16. הוראת מעבר. 39

 

תזכיר חוק

 

א. שם החוק המוצע

תזכיר חוק ניירות ערך (הסדרת פעילות ברוקר דילר)(תיקון מס'..), התשפ"ד-2024.

 

ב. מטרת החוק המוצע, הצורך בו, עיקרי הוראותיו והשפעתו על הדין הקיים

מטרת החוק המוצע להניח תשתית לפיקוח ולאסדרה כוללים ומקיפים של פעילות הברוקר דילר בישראל על מנת לספק הגנה נאותה לציבור המשקיעים, להגביר את אמון הציבור בפעילות ולפתח את השוק. משטר הרישוי המוצע תחת פיקוח רשות ניירות ערך (להלן: "הרשות"), נועד, בין היתר, לתמוך בפיתוח הפעילות הקיימות ובצמיחתם של ברוקרים חדשים ושל אפשרויות מסחר חדשות בניירות ערך וכך לתרום להגברת התחרות בענף הברוקראז'. התשתית האסדרתית תעודד פעילות של גופים מחוץ לישראל שעד כה נרתעו מלפעול בישראל בשל העדר ההסדרה של התחום.  תחום שירותי הברוקראז' בישראל נשלט כיום על ידי המערכת הבנקאית וכניסתם של גורמים חדשים לתחום עשויה להגביר את התחרות ולגרום להפחתה משמעותית של העמלות המשולמות על ידי הציבור ובכך להפחית את יוקר המחייה בישראל.

המתווכים הפיננסיים ממלאים תפקידים שונים בשרשרת הפעולות הקשורה לביצוע עסקאות בניירות ערך. שרשרת פעולות זו כוללת מגוון פעולות, ביניהן, בין היתר, ייעוץ השקעות וניהול תיקי השקעות, חיתום, ושירותי ברוקראז'. הסדרת פעילות המתווכים הפיננסיים מתחייבת לאור היותם הגורמים המקשרים בין הציבור לבין שוק ההון ומבטיחים את פעילותו התקינה. יתר על כן, למתווכים הפיננסיים השפעה בלתי מבוטלת על אמון הציבור בשוק ההון ועל יציבות המערכת הפיננסית כולה.

רובן של פעילויות התיווך הפיננסי בשוק ההון בישראל מוסדרות באמצעות חוקים ייעודיים כגון: הסדרה של תחום ייעוץ ההשקעות וניהול התיקים במסגרת חוק הסדרת העיסוק בייעוץ השקעות, בשיווק השקעות ובניהול תיקי השקעות התשנ"ה-1995, והסדרה של תחום החיתום ושל זירות הסוחר לחשבונו העצמי במסגרת חוק ניירות ערך התשכ"ח-1968 (להלן: "החוק" או "חוק ניירות ערך"). יחד עם זאת, בשונה מן המקובל בעולם, פעילות הברוקראז' וכן פעילותם של דילרים אשר אינם פועלים כזירות סוחר כהגדרתן בחוק ניירות ערך, אינה נתונה כיום תחת אסדרה ייעודית ופיקוח. מצב דברים זה יוצר פער רגולטורי, כאשר חוליה זו בשרשרת התיווך הפיננסי אינה נתונה לפיקוח ואסדרה. יצוין כי ברוב המדינות המפותחות (למשל, ארה"ב, מדינות האיחוד האירופי, בריטניה, שוויץ, אוסטרליה, ניו זילנד וקנדה) פעילות ברוקר דילר היא פעילות מוסדרת הנתונה לפיקוח של הרשויות הרגולטוריות המוסמכות.

פעילות ברוקר דילר בישראל מוסדרת היום באופן חלקי בלבד: פעילותם של חברי הבורסה, אשר רוב פעילות הברוקראז', המתבצעת בניירות ערך הנסחרים בבורסה בישראל, נעשית באמצעותם, מוסדרת בתקנון הבורסה לניירות ערך בתל אביב (להלן: "הבורסה") ומפוקחת על ידי הבורסה. חברי הבורסה שהם תאגידים בנקאיים, מפוקחים גם על ידי המפקח על הבנקים בבנק ישראל. יחד עם זאת, מודל זה , יוצר חוסרים משמעותיים בפיקוח ובאכיפה על התחום, ואף מונע את פיתוחו והרחבתו.

זאת ועוד, בהעדר חובת רישוי כללית על ביצוע פעילות ברוקר דילר, גופים שאינם חברי בורסה או תאגידים בנקאיים, אשר עוסקים בפעילות ברוקר דילר, אינם נתונים לפיקוח ואסדרה בישראל כלל, על כל המשמעויות החמורות שיש לכך. יודגש כי פעילות ברוקר דילר כרוכה על פי רוב בשמירה על כספי המשקיעים ועל ניירות הערך שלהם. בעקבות מספר אירועים שאירעו לפני מספר שנים, בהם קרסו חברות ברוקראז' בלתי מפוקחות, תוך גרימת נזקים לציבור המשקיעים, עשתה יושבת ראש הרשות שימוש בסמכותה מכוח סעיף 49א לחוק ניירות ערך, וקבעה תנאים המגבילים את האפשרות לשווק שירותי ברוקראז' הניתנים באמצעות בורסה זרה בישראל. הסדר  זה אינו נותן מענה מלא ומספק - ראשית, הוא אינו חל על פעילות ברוקראז' שאינה מתבצעת באמצעות בורסות זרות. שנית,  ההיתר הכללי שנקבע לפי סעיף 49א אינו קובע משטר פיקוח של הרשות על הגופים שקיבלו היתר מכוחו, אלא קובע דרישות סף לצורך שיווק הפעילות בישראל בלבד. שלישית, בהתאם לתנאי ההיתר הכללי לפי סעיף 49א, בהעדר משטר רישוי ברוקר דילר בישראל, גופים, המבקשים לשווק שירותי ברוקראז' באמצעות בורסה זרה ללקוחות שאינם לקוחות כשירים, נדרשים להיות נתונים לפיקוח רלבנטי אחר בארץ או בחו"ל, דרישה זו מקשה על צמיחתם של ברוקרים חדשים בישראל.

לאור האמור מוצע לחוקק פרק ייעודי בחוק ניירות ערך אשר מטרתו להסדיר את תחום ה"ברוקר-דילר" בישראל. הסדרה זו מהווה תשתית להתפתחות התחום ועידוד התחרות בין ספקי השירות השונים לטובת ציבור המשקיעים, תוך הגברת אמון הציבור בגופים המספקים פעילות זו והגנה על ציבור המשקיעים המשתמשים בשירותים אלה.

 

עיקרי החוק המוצע:

עיקר 1 – הגדרת הפעילות המוסדרת וחריגיה

מוצע להגדיר פעילות ברוקר דילר שתהיה מוסדרת תחת חוק ניירות ערך. ההגדרה המוצעת היא הוצאה לפועל של הוראות לביצוע עסקאות בניירות ערך עבור לקוחות; וקבלה והעברה של הוראות לצורך ביצוע עסקאות בעבור לקוחות; וכן קנייה או מכירה של ניירות ערך לחשבון עצמי במסגרת ביצוע הוראות לקוחות. בעוד שתי ההגדרות הראשונות עוסקות בפעילות ברוקראז' ההגדרה השלישית עוסקת בפעילות דילר. בנוסף, תוגדר פעילות של חבר בורסה שאין לו לקוחות ועוסק בקנייה ומכירה של ניירות ערך בבורסה עבור עצמו (פעילות בחשבון הנוסטרו), אשר גם פעילותו תהיה מוסדרת תחת החוק.

יחד עם זאת, מוצע להחריג מחובת קבלת רישיון מספר פעילויות וגופים אשר כבר נתונים לפיקוח ואסדרה, אך פעילותם עלולה להיכנס להגדרה של פעילות ברוקר דילר, כגון: מנהל תיקים, חתמים ומפיצים, בורסה, עושי שוק בקרנות סל, תאגיד בנקאי, תאגיד עזר, וזירות סוחר.  

עיקר 2 – חובת רישוי למי שעוסק בפעילות המוסדרת, התנאים לקבלת רישיון והיתרי שליטה

מוצע כי מי שעוסק בפעילות ברוקר דילר וכן מי שהוא חבר בורסה ללא לקוחות, יהיה חייב בקבלת רישיון מאת הרשות, כך שהרשות תפקח ותאכוף את הדין על גופים אלו. עוד מוצע לקבוע תנאים לקבלת רישיון ברוקר דילר, כגון: הדרישה לפעילות באמצעות תאגיד, דרישה למיומנות, אמצעים וכישורים מתאימים לפעילות, הגבלות על עיסוקים נוספים של בעל הרישיון, דרישות הון עצמי וביטוח ועוד. כמו כן, מוצע לקבוע חובה על קבלת היתר שליטה מאת הרשות, למי ששולט בבעל רישיון ברוקר דילר, וזאת כפי שקיים בגופים אחרים הנותנים שירותים פיננסים לציבור.

עיקר 3 – היתר למתן שירותים נלווים ועיסוקים נוספים

מוצע כי בעל רישיון ברוקר דילר המבקש לעסוק בשירותים נלווים הכוללים מתן אשראי לצורך פעילות בניירות ערך, שירותי המרת מטבע הקשורים לפעילות ברוקר דילר ומתן שירותי משמורת על ניירות ערך וכספים, וכן עיסוקים נוספים יקבל מהרשות היתר לכך, במסגרת תנאי הרישיון. בנוסף, יושב ראש הרשות יהיה רשאי להתיר לבעל רישיון ברוקר דילר לנהל זירת מסחר רב צדדית, שהיא פלטפורמה בורסאית בעלת מאפיינים ייחודיים, למשל באמצעות  הגבלת הפעילות בה בכללים שיקבעו על ידי הרשות. בעל רישיון ברוקר דילר המנהל זירת מסחר רב צדדית יהיה פטור מחובת הרישיון כבורסה לפי סעיף 45(א) לחוק ניירות ערך וכפוף להוראות הרשות שיקבעו לפעילות כאמור, זאת בדומה לפטור שנקבע בארצות הברית בנוגע ל -  Alternative Trading Systems (ATS).

עיקר 4 – חובות ארגוניות וממשל תאגידי שיחולו על בעלי רישיון ברוקר דילר ורישיון חבר בורסה

על מנת להבטיח את יציבותם של בעלי רישיון ברוקר דילר ורישיון חבר בורסה ללא לקוחות ואת התנהלותם התקינה, מוצע כי יקבעו  מכוח החוק דרישות הון עצמי, דרישות ארגוניות וממשל תאגידי שיחולו על בעלי רישיון אלו. דרישות אלו כוללות , דרישות כישורים בבעל רישיון ברוקר דילר, מנגנוני אבטחת מידע, ניהול סיכונים, בקרה פנימית, בקרת אשראי, הגנת סייבר, המשכיות עסקית ומינוי בעלי תפקידים בבעלי הרישיון על מנת להבטיח את פעילותם התקינה ויציבותם.

עיקר 5 – חובות כלפי הלקוח שיחולו על בעלי רישיון ברוקר דילר

על מנת להבטיח את עניינם של ציבור המשקיעים העושים שימוש בשירותיו של בעל רישיון ברוקר דילר, מוצע כי יקבעו חובות של בעל רישיון ברוקר דילר כלפי לקוחותיו, ביניהן: חובת אמון וזהירות, הוראות בנושא ניגודי עניינים, דרישת כישורים מתאימים לעובדי בעל הרישיון, הגבלות על קבלת תמריצים על ידי בעל הרישיון מצדדים שלישיים, חובת מסירת מידע ללקוח טרם תחילת הפעילות וחובת דיווחים שוטפים במהלכה, איסור הטעייה של לקוחות, חובת התאמת השרות ללקוח, חובה לביצוע העסקה הטובה ביותר וחובות הנוגעות לטיפול בכספי וניירות הערך של לקוחות בעל הרישיון, כגון החובה להחזיקם בנפרד מנכסי בעל הרישיון ברוקר דילר.

עיקר 6 -  הוראות פיקוח ואכיפה ומתן סמכויות לרשות לקבוע הוראות

מוצע לקבוע את סמכותה של הרשות לתת הוראות הנוגעות לדרכי פעילותו של בעל הרישיון, נושא משרה בו ומי שמועסק על ידו כדי להבטיח את השמירה על עניינם של הלקוחות. בעל רישיון יהיה חייב למסור לרשות דוחות תקופתיים, ומידע נוסף על פי דרישתה, ככל יתר הגורמים המפוקחים על ידי הרשות. לרשות תהיה סמכות אכיפה מנהלית (עיצומים כספיים והליך מנהלי מורחב) ופלילית כלפי בעל רישיון בכל הנוגע להפרות של חובותיו לפי החוק המוצע. לשם כך, יוקנו לרשות גם סמכויות חקירה הזהות לאלו שיש לה לגבי גופים אחרים המפוקחים על ידה.

עיקר 7 – סוחרים גדולים

בישראל קיימים סוחרים גדולים אשר פעילותם מהווה חלק נכבד מפעילות המסחר בבורסה. מוצע כי סוחר גדול יחויב להירשם במרשם הסוחרים הגדולים שיקבע לפי החוק, ויחולו עליו חובות דיווח לרשות ושמירת מסמכים הנוגעים לפעולות המסחר שביצע. יכולת הזיהוי והמעקב אחר פעילותם של סוחרים אלו שהם בעלי השפעה משמעותית על השוק, תספק מידע רב שיאפשר לרשות לשפר את הבקרה שלה על המסחר. בנוסף קבלת מידע על פעילותם של הסוחרים הגדולים בבורסה תאפשר לרשות להעריך את השפעת סוחרים אלו על הבורסה לצורך רגולציה מיטבית וניהול סיכונים יעיל. עוד מוצע לקבוע חובות דיווח של בעל רישיון ברוקר דילר בנוגע לפעילות שסוחר גדול מבצע באמצעותו, כך שניתן יהיה לזהות את פעילותו של סוחר גדול גם כאשר הוא פועל ממספר חשבונות ובאמצעות חברי בורסה שונים.

 

ג. השפעת תזכיר החוק המוצע על התקציב ועל התקן המנהלי של המשרד היוזם, משרדים אחרים ורשויות אחרות.

לתיקונים המוצעים לא צפויה השפעה על תקציב המדינה.

לתיקונים המוצעים צפויה השפעה על ההיבט המנהלי והתקן ברשות ניירות ערך:

תידרש תוספת כוח אדם לרשות ניירות ערך המוערכת  ב-12 תקנים מקצועיים לצורך ביצוע פעילות ההסדרה, הפיקוח והאכיפה על בעלי הרישיון לפי חוק זה שעד כה לא היו מפוקחים על ידי רשות ניירות ערך.

 

ד. להלן נוסח תזכיר החוק המוצע ודברי הסבר

 

תזכיר חוק מטעם משרד האוצר:

הצעת חוק ניירות ערך (הסדרת פעילות ברוקר-דילר)(תיקון מס'...), התשפ"ד-2024

 

 

דברי הסבר

כללי

המתווכים הפיננסיים ממלאים תפקידים שונים בשרשרת הפעולות הקשורה לביצוע עסקאות בניירות ערך. שרשרת פעולות זו כוללת מגוון פעולות, ביניהן בין היתר, ייעוץ השקעות וניהול תיקי השקעות, חיתום, וברוקראז'. הסדרת פעילות המתווכים הפיננסיים מתחייבת לאור היותם הגורמים המקשרים בין הציבור לבין שוק ההון ומבטיחים את פעילותו התקינה. יתר על כן, למתווכים הפיננסיים השפעה בלתי מבוטלת על אמון הציבור בשוק ההון ועל יציבות המערכת הפיננסית כולה.

רובן של פעילויות התיווך הפיננסי בשוק ההון בישראל מוסדרות באמצעות חוקים ייעודיים כגון: הסדרה של תחום ייעוץ ההשקעות וניהול התיקים במסגרת חוק הסדרת העיסוק בייעוץ השקעות, בשיווק השקעות ובניהול תיקי השקעות התשנ"ה-1995 (להלן: "חוק הייעוץ") והסדרה של תחום החיתום ושל זירות הסוחר לחשבונו העצמי במסגרת חוק ניירות ערך התשכ"ח-1968 (להלן: "החוק" או "חוק ניירות ערך"). יחד עם זאת, פעילות הברוקראז' בישראל (קבלה והעברה של הוראות קנייה ומכירה של ניירות ערך עבור לקוחות) וכן פעילותם של דילרים (קנייה ומכירה של ניירות ערך מול חשבונו של הדילר עבור לקוחות) אשר אינם פועלים כזירות סוחר כהגדרתן בחוק ניירות ערך, אינה נתונה כיום תחת פיקוח ואסדרה. מצב דברים זה יוצר פער רגולטורי משמעותי, כאשר חוליה זו בשרשרת התיווך הפיננסי אינה נתונה לפיקוח ואסדרה.

יצוין כי ברוב המדינות המפותחות (למשל, ארה"ב, מדינות האיחוד האירופי, בריטניה, שוויץ, אוסטרליה, ניו זילנד וקנדה) פעילות ברוקר דילר היא פעילות מוסדרת הנתונה לפיקוח של הרשויות הרגולטוריות המוסמכות.

פעילות ברוקר דילר בישראל מוסדרת היום באופן חלקי בלבד: פעילותם של חברי הבורסה, אשר רוב פעילות הברוקראז', המתבצעת בניירות ערך הנסחרים בבורסה בישראל, נעשית באמצעותם, מוסדרת בתקנון הבורסה לניירות ערך בתל אביב (להלן: "הבורסה") ומפוקחת על ידי הבורסה. חברי הבורסה שהם תאגידים בנקאיים, מפוקחים גם על ידי המפקח על הבנקים בבנק ישראל. יחד עם זאת, מודל זה, יוצר חוסרים משמעותיים בפיקוח ובאכיפה על התחום, ואף מונע את פיתוחו והרחבתו.

זאת ועוד, בהעדר חובת רישוי כללית על ביצוע פעילות ברוקר דילר, גופים שאינם חברי בורסה או תאגידים בנקאיים, אשר עוסקים בפעילות ברוקר דילר, אינם נתונים לפיקוח ואסדרה בישראל כלל, על כל המשמעויות החמורות שיש לכך. יודגש כי פעילות ברוקר דילר כרוכה על פי רוב בשמירה על כספי המשקיעים ועל ניירות הערך שלהם. בעקבות מספר אירועים שאירעו לפני מספר שנים, בהם קרסו חברות ברוקראז' בלתי מפוקחות, תוך גרימת נזקים לציבור המשקיעים, עשתה יושבת ראש רשות ניירות ערך (להלן: "הרשות") שימוש בסמכותה מכוח סעיף 49א לחוק ניירות ערך, וקבעה תנאים המגבילים את האפשרות לשווק שירותי ברוקראז' הניתנים באמצעות בורסה זרה בישראל. הסדר זמני זה אינו נותן מענה מספק - ראשית, הוא אינו חל על פעילות ברוקראז' שאינה מתבצעת באמצעות בורסות זרות. שנית, ההיתר הכללי שנקבע לפי סעיף 49א אינו קובע משטר פיקוח של רשות ניירות ערך בישראל על הגופים שקיבלו היתר מכוחו, אלא קובע דרישות סף לצורך שיווק הפעילות בישראל בלבד. שלישית, בהתאם לתנאי ההיתר הכללי לפי סעיף 49א, בהעדר משטר רישוי ברוקר דילר בישראל, גופים, המבקשים לשווק שירותי ברוקראז' באמצעות בורסה זרה ללקוחות שאינם לקוחות כשירים, נדרשים להיות נתונים לפיקוח רלבנטי אחר בארץ או בחו"ל, דרישה זו מקשה על צמיחתם של ברוקרים חדשים בישראל.

לאור האמור מוצע לחוקק פרק ייעודי בחוק ניירות ערך אשר מטרתו להסדיר את תחום ה"ברוקר-דילר" בישראל ולהכפיף את הגופים העוסקים בפעילות זו לפיקוח הרשות. הסדרה זו מהווה תשתית להתפתחות התחום ועידוד התחרות בין ספקי השרות השונים לטובת ציבור המשקיעים, תוך הגברת אמון הציבור בגופים המספקים פעילות זו והגנה  על ציבור המשקיעים המשתמשים בשירותים אלה.

סעיפים 1 ו-3 – תיקון טכני של החלפת מונח לאורך חוק ניירות ערך בהתאם להעברת ההגדרה מסעיף 37 לחוק ניירות ערך לסעיף ההגדרות שבחוק המוצע.

סעיף 2 - תיקון סעיף 1 לחוק ניירות ערך

לפסקאות (1) ו- (2)

מוצע לקבוע כמה הגדרות למונחים השונים שיקבעו בחוק זה.

להגדרה "בעל רישיון ברוקר דילר" – מוצע לקבוע כי "בעל רישיון ברוקר דילר" הוא מי שמחזיק ברישיון לפעילות ברוקר דילר לפי החוק.

להגדרות "בעל רישיון ברוקר דילר זר"  – מוצע לקבוע כי "בעל רישיון ברוקר דילר זר" הוא תאגיד העוסק בפעילות ברוקר דילר, מחוץ לישראל, מכוח דין זר המסדיר את העיסוק בפעילות זו.

 להגדרה "בעל רישיון חבר בורסה" –   מוצע לקבוע כי "בעל רישיון חבר בורסה" יהיה מי שמחזיק ברישיון חבר בורסה.

להגדרה "פעילות ברוקר דילר" – תחת ההגדרה של פעילות ברוקר דילר מצויים שני סוגים של פעילויות העולות כדי פעילות ברוקראז' ופעילות דילר -

1.  "פעילות ברוקראז"' - מוצע להגדיר "פעילות ברוקראז'" כקבלה והעברה של הוראות לצורך ביצוע עסקאות של לקוחות  בניירות ערך או הוצאה לפועל של הוראות לביצוע עסקאות של לקוחות בניירות ערך בדרך אחרת. הגדרה זו שמה במרכזה, בדומה להגדרה של פעילות דילר, את קיומו של לקוח – משקיע, המקבל שירות מן הברוקר, ואשר עבורו מעביר הברוקר את ההוראה לביצוע עסקה בניירות ערך. רובה של פעילות הברוקראז' בישראל מבוצע כיום על ידי חברי הבורסה במסגרת עסקאות אשר מבוצעות בבורסה, אך פעילות ברוקראז' יכולה להיעשות גם על ידי מי שאינם חברי בורסה (באמצעות חברי בורסה), וכן מחוץ לבורסה, למשל על ידי מי שמציע שירותים לביצוע עסקאות בניירות ערך זרים שאינם נסחרים בבורסה בישראל. יצוין כי לעיתים הגורם המציע שירותי מסחר מבצע  את שירותי הברוקראז' באמצעות גורם אחר,  זר או מקומי, שהוא המוציא לפועל של העסקאות. ההגדרה הרחבה תאפשר להסדיר את פעילותם של כלל גופים אלה על מנת לאפשר להם לפעול במסגרת האסדרה תוך מתן הגנה רחבה לציבור המשקיעים העושים שימוש בתיווך לצורך ביצוע עסקאות בניירות ערך.

סיפא ההגדרה מכיל את האפשרות שפעילות ברוקראז' תיעשה באמצעות הפגשת שני משקיעים או יותר באופן שמביא לעסקה בין המשקיעים. המטרה של תוספת זו היא להכליל במסגרת ההגדרה גם  את מי שעוסק בהפגשה בין  שני משקיעים או יותר באופן שמביא לעסקה, אך אינו מקיים את כל יסודות הגדרת "מערכת למסחר בניירות ערך" שהיא ההגדרה לפעילות בורסה בחוק ניירות ערך.

2.  "פעילות דילר" – מוצע להגדיר "פעילות דילר" כקניית ניירות ערך לחשבון עצמי, או מכירת ניירות ערך מחשבון עצמי, במסגרת ביצוע הוראות לקוחות. פעילות זו יכולה להיעשות על ידי מתווכים שונים בשוק ההון. יצוין כי הגדרתה של זירת סוחר בסעיף 44יב לחוק ניירות ערך נופלת אף היא תחת ההגדרה של פעילות דילר בחוק המוצע, אך ההגדרה שם צרה יותר ומתמקדת בפעילות הנעשית באמצעות מערכת ממוחשבת וכן "באופן מאורגן, תדיר ושיטתי". כמו כן, חובת הרישוי של זירת סוחר אינה חלה על מערכת שכל לקוחותיה הם משקיעים כשירים כהגדרתם בתוספת הראשונה לחוק. מאפיין נוסף של זירות הסוחר הקיימות היום הוא שהן מציעות ללקוחותיהן סוג מסוים ומוגבל של פעילות דילר, במסגרתה הזירה היא הצד הנגדי להתחייבויות הגלומות בניירות הערך שהיא מציעה למסחר. לפיכך, לא ניתן להסתפק באסדרה הקיימת על זירות הסוחר נוכח קיומה בישראל של  פעילות קנייה ומכירה של ניירות ערך עבור לקוחות אל מול חשבון עצמי, שלא נופלת בהגדרה של זירת סוחר או במאפייני הפעילות. לדוגמא, ביצוע עסקאות של קניית ניירות ערך מלקוחות או מכירתם ללקוחות אל מול חשבון עצמי שלא באמצעות מערכת ממוחשבת. לכן, מוצע לקבוע הגדרה רחבה אשר תכלול את מגוון פעילויות הדילר המוצעות כיום ללקוחות בשוק ההון אל מול חשבונו העצמי של מספק השרות.

לפסקה (3) – הוספת גופים להגדרה "גורם מפוקח"

מוצע להוסיף בעל רישיון ברוקר דילר, בעל רישיון חבר בורסה וסוחר גדול לרשימת הגורמים המנויים בהגדרה "גורם מפוקח" שבסעיף 1 לחוק ניירות ערך. הגדרה זו קובעת את זהות הגורמים המפוקחים על ידי הרשות ומשמשת בסעיפים שונים לאורך החוק לצורך החלת סמכויות פיקוח ואכיפה של הרשות לגבי גורמים אלה. כך למשל סעיף 52סז לחוק קובע כי לעניין פרק ח'4 לחוק, העוסק בהטלת אמצעי אכיפה מנהליים, גורם מפוקח שגרם להצגת פרט מטעה לרשות בדיווח, במסמך או בהודעה שאותם הוא נדרש להציג לפי כל דין, כשהיה עליו לדעת שיש בכך כדי להטעות את הרשות, ייחשב למבצע הפרה של הוראה המנויה בחלק ג' לתוספת השביעית לחוק ניירות ערך.

סמכויות אלו נדרשות גם לגבי סוחר גדול המוסדר בהצעת חוק זו תחת פרק ז'5 לפיו הוא נדרש להעביר לרשות מידע הנוגע לזהותו ופעילותו.   

סעיף 4 - תיקון פרק ז'3 לחוק ניירות ערך ופטור מרישיון ברוקר דילר לבעל רישיון זירת סוחר

זירת סוחר אשר פעילותה מוסדרת בפרק ז'3 לחוק ניירות ערך, מציעה ללקוחותיה פעילות דילר כהגדרתה בחוק המוצע, כלומר פעילות קנייה ומכירה של ניירות ערך המבוצעת אל מול חשבונה העצמי של הזירה. יחד עם זאת, זירת סוחר, מוגדרת בחוק כמי שעוסקת בפעילות דילר בעלת מאפיינים ייחודיים - פעילות הנעשית באמצעות מערכת ממוחשבת "באופן מאורגן, תדיר ושיטתי". הזירות הקיימות היום מציעות ללקוחותיהן סוג מסוים ומוגבל של פעילות, במסגרתה הזירה היא הצד הנגדי להתחייבויות הגלומות בניירות הערך שהיא מציעה למסחר, כלומר היא למעשה מי שמנפיק את ניירות הערך בהן סוחרת הזירה ואותם היא מציעה ומשווקת ללקוחותיה. התמקדות הזירות הקיימות בפעילות זו היא בעלת השלכות על אופיין כיוון שהיא מגבירה בצורה משמעותית את הסיכונים היציבותיים וניגודי העניינים הקשורים למסחר הלקוחות בזירה. זירה שהיא הצד הנגדי להתחייבויות הגלומות בניירות הערך שהיא מציעה, פועלת במודל עסקי בו הפסדי הלקוחות הם רווחיה של הזירה (ורווחים אלו קשורים קשר הדוק ליכולתה של הזירה לשווק ללקוחותיה את ניירות הערך שהיא מנפיקה). ואכן, ההסדרה הקיימת של זירות סוחר, בחוק ובתקנות, מותאמת לסיכונים וניגודי עניינים אלו תוך ניסיון לצמצמם ולגלותם לציבור הלקוחות ככל הניתן.

לאור האמור, מוצע לקבוע את קו הגבול בין הצורך בקבלת רישיון זירה לבין הצורך בקבלת רישיון ברוקר דילר באופן שישקף את אופי הפעילות של הגופים המפוקחים. זירה שהיא הצד הנגדי להתחייבויות הגלומות בניירות הערך שהיא מציעה למסחר תידרש לרישיון זירה אליו היא נדרשת כבר היום ותהיה פטורה מרישיון ברוקר דילר (כקבוע בסעיף 44ל3(א)(4)) עבור פעילות זו, ואילו גוף אשר יעסוק בפעילות דילר אחרת מזו יידרש לרישיון ברוקר דילר. חברה שהיא בעלת רישיון זירת סוחר לא תוכל לקבל רישיון ברוקר דילר, בהתאם לסעיף 44טז לחוק ניירות ערך הקובע כי חברה בעלת רישיון זירה לא תעסוק בכל עיסוק נוסף מלבד ניהול הזירה.

סעיף 5 – הוספת פרק ז'4 לחוק ניירות ערך המסדיר פעילות ברוקר דילר

סימן א': הגדרות, סעיף 44ל1 – מוצע להוסיף מספר הגדרות לפרק זה.

סימן ב': רישוי

סעיף 44ל2 – מוצע לקבוע כי תאגיד יורשה לעסוק בפעילות ברוקר דילר רק אם קיבל רישיון מאת הרשות. כמו כן, מוצע לקבוע כי יחידים לא יוכלו לעסוק בפעילות ברוקר דילר אלא אם כן הם עובדים או מועסקים של תאגיד בעל רישיון או של תאגיד הפטור מכך במסגרת עיסוקו בפעילות שבשלה קיבל התאגיד את הפטור. כלומר, פעילות ברוקר דילר לא תוכל להתבצע שלא דרך תאגיד בעל רישיון או  תאגיד הפטור מכך, אך עובדי התאגיד עצמם לא ידרשו להיות בעלי רישיון על מנת לעסוק בפעילות ברוקר דילר במסגרת פעילות התאגיד הרלבנטית. בנוסף, מוצע לקבוע חובת רישיון גם על חבר בורסה, כהגדרתו בחוק ניירות ערך, שאינו עוסק בפעילות ברוקר דילר. חבר בורסה זה יכול להיות מי שעוסק במסחר אל מול חשבונו העצמי עבור עצמו (מסחר בחשבון הנוסטרו שלו), כלומר אינו פועל עבור לקוחות. כמו כן, בתנאים מסוימים ובהתאם למאפייני הפעילות בישראל, מי שהוא "חבר רחוק" לפי הגדרתו בתקנון הבורסה (כלומר חברה זרה אשר אין לה סניף או נציגות קבועה בישראל והיא מפוקחת במקום התאגדותה על ידי הרשות המוסמכת לפיקוח על הפעילות בניירות ערך) יידרש לרישיון חבר בורסה ולא לרישיון ברוקר דילר.

סעיף 44ל3 – מוצע לפטור מספר גורמים מחובת הרישוי לפי סעיף 44ל2 המוצע, וזאת בעיקר בשל רגולציה ופיקוח אחרים החלים עליהם –

1.  בנק ישראל.

2.  מי שעוסק כדין בפעילות ניהול תיקי השקעות, אשר מעצם עיסוקו מבצע גם פעילות ברוקראז' עבור לקוחותיו ופעילותו מוסדרת במסגרת חוק הייעוץ. יודגש כי הפטור מרישיון ברוקר דילר יינתן לפעילות ברוקר דילר המבוצעת במסגרת התיק המנוהל, ולא כפעילות נפרדת שמציע מנהל התיקים ללקוחות.

3.  בורסה בנוגע לפעילותה כמערכת למסחר בניירות ערך. פעילות המסחר של הבורסה מאוסדרת ומפוקחת בחוק ניירות ערך, ועל כן אין מקום להחיל עליה חובת רישיון ברוקר דילר בנוגע לפעילותה זו.  

4.  בעל רישיון זירה, אשר עוסקת בפעילות דילר בעלת מאפיינים ייחודיים (פעילות הנעשית באמצעות מערכת ממוחשבת "באופן מאורגן, תדיר ושיטתי"), והיא צד נגדי להתחייבויות הגלומות בניירות הערך שהיא מציעה למסחר, יהיה פטור מרישיון ברוקר דילר בנוגע לפעילותו זו תחת הרישיון. פעילותה של זירה כאמור מוסדרת בפרק ז'3 לחוק ניירות ערך והתקנות מכוחו.

5.  תאגיד בנקאי ותאגיד עזר.

6.  עושה שוק המשמש כעושה שוק ביחידות השתתפות של קרנות נאמנות ואשר פעילותו מוסדרת בחוק השקעות משותפות בנאמנות התשנ"ד-1994 (להלן: "חוק השקעות משותפות") לגבי פעילותו כמשמעותה בהגדרת עושה שוק בסעיף 82 לחוק השקעות משותפות.

7.  רכז הצעה בנוגע לפעילותו זו המוסדרת במסגרת פרק ה'5 לחוק ניירות ערך.

8.  חתם בנוגע לפעילותו  על פי התחייבות חיתומית המוסדרת לפי הוראות חוק ניירות ערך.

9.  מפיץ בנוגע לפעילות הפצרה כמשמעותה בהגדרת מפיץ בסעיף 1 לחוק ניירות ערך.

10. אדם המנהל ניירות ערך בנאמנות בעד לקוחותיו, במסגרת תפקידו המקצועי ובלבד שפעילות הברוקר דילר מבוצעת על ידו באופן אגבי לתפקידו המקצועי. אין כוונת הצעת החוק לחול על פעילות הנעשית אגב פעילותו של נאמן, כפי שהוא מוגדר בסעיף, עבור נהנה. פעילות מסוג זה המוסדרת בדינים שונים, אינה דורשת כשלעצמה קבלת רישיון ברוקר דילר ופיקוח של הרשות.

בנוסף, מוצע לפתור את בנק ישראל מחובת רישוי לפי סעיף 44ל2(ג) הקובע חובת רישוי לחבר בורסה שאינו עוסק בפעילות ברוקר דילר.

עוד מוצע להוסיף את סעיף 44ל3(ג) שבו תיקבע סמכות לשר האוצר לפטור סוגי גופים נוספים מחובת הרישוי ולקבוע תנאים למתן פטור כזה.

סעיף 44ל4 – מוצע לאסור פנייה בהצעה לפעול באמצעות מי שעוסק בפעילות ברוקר דילר בלא רישיון (ואינו פטור מרישיון בהתאם לסעיף 3 לחוק המוצע). מטרת איסור זה היא למנוע פרסום או שיווק של פעילות ברוקר דילר הנעשית שלא כדין ובלא פיקוח והסדרה. האיסור חל הן על הצעה למתן שירות על ידי הגורם המציע עצמו והן על הפניה להצעה על ידי גורם אחר שאינו נותן השירות.

סעיף 44ל5 – מוצע לקבוע כי בקשת רישיון ברוקר דילר ורישיון חבר בורסה תוגש לרשות ויצורפו לה מסמכים המעידים על קיום התנאים לקבלת הרישיון ובכלל זה התכנית העסקית של מבקש הרישיון והצהרה בדבר האמצעים שלו. הרשות תהיה רשאית לקבוע בהוראות פרטים שיכללו בבקשה, וכן מסמכים ודוחות שיצורפו אליה. בנוסף, על מנת לאפשר לרשות לקבל החלטות מבוססות ומנומקות בבקשות הרישיון שיוגשו אליה, מוצע לקבוע כי יושב ראש הרשות  או עובד הרשות שהוא הסמיכו לכך רשאי יהיה לדרוש מן המבקש רישיון פרטים, מסמכים או דוחות נוספים.

עוד מוצע לקבוע כי אם חברה הגישה בקשה לרישיון, ולאחר מכן חל שינוי מהותי בפרט מהפרטים שמסרה לרשות במסגרת הבקשה, יהיה עליה להודיע על כך לרשות תוך 7 ימים לאחר היום בו נודע לה על השינוי.

סעיף 44ל6 – מוצע לקבוע את התנאים לקבלת רישיון ברוקר דילר על ידי תאגיד. הרישיון יידרש הן אם ניהול פעילות הברוקר דילר מתבצעת בתחומי ישראל והן אם מדובר בחברה זרה אשר פונה לציבור בישראל, למשל בדרכים של פרסום ושיווק. הרשות תעניק רישיון למבקש בהתקיים התנאים הבאים:

1.  הוא מאוגד כחברה לפי חוק החברות התשנ"ט-1999 (להלן: "חוק החברות") או שהוא רשום כחברת חוץ לפי סעיף 346 לחוק החברות.

2.  מבקש הרישיון הוכיח כי השליטה והניהול בו הם בישראל; לחלופין – יוכלו השליטה והניהול להתבצע מחוץ לישראל אם תשתכנע הרשות שניתן לעמוד בהוראות ובדרישות הדין אף במצב דברים זה וכן כי יהיה ניתן לבצע פיקוח אפקטיבי על פעילות כאמור. חלופה זו הוספה לאור השינויים הטכנולוגיים שהתרחשו בעולם המסחר בשוק ההון המאפשרים היום לספק שירותי מסחר בניירות ערך ללקוחות בישראל באמצעות פלטפורמה אינטרנטית שהשליטה והניהול בה אינם מישראל.

3.  מבקש הרישיון יחויב לעמוד בדרישות של מיומנות טכנית ואמצעים מתאימים לשם ביצוע פעילות ברוקר דילר באופן שיבטיח את יציבות הפעילות, אמינותה, זמינותה ואת קיום ההוראות לפי חוק זה, ובכלל זה הוראות בעניין אבטחת המידע, הגנת סייבר, ניהול סיכונים, שמירת כספי ונכסי לקוחות, בקרה פנימית, מתן אשראי ללקוחות והמשכיות עסקית. מטרת דרישה זו היא שמבקש הרישיון יניח את דעתה של הרשות כי הוא מחזיק במנגנון, אמצעים, מערכות מחשוב ותקשורת וכוח אדם מקצועי אשר יאפשרו לו לקיים פעילות מסחר תקינה, ולעמוד בחובותיו כלפי לקוחותיו וכלפי גורמים נוספים אשר פעילותו יכולה להשפיע עליהם, כגון בעלי רישיון ברוקר דילר אחרים והבורסה.

4.  מבקש הרישיון יחויב לעמוד בדרישה שתקבע הרשות לקיומו של הון עצמי, ביטוח או בטוחה אחרת כאמור בסעיף 44ל22 המוצע. ההון העצמי נדרש לבחינת איתנותם הפיננסית ויציבותם של מבקשי רישיון, לעומת דרישת הביטוח או בטוחה אחרת, אשר מיועדת לוודא כי למבקש הרישיון מקור לכיסוי חבותו ואחריותו המקצועית למתן השירותים המבוקשים על ידו, בהתאם להוראות החוק המוצע ולהוראות שנקבעו מכוחו. הרשות תהיה רשאית לקבוע דרישות שונות לקיום דרישת ההון העצמי, ביטוח או בטוחה אחרת, בהתחשב בהיקף שירותי הברוקר דילר, שירותים נלווים ונוספים שהמבקש מתכוון לתת, סוג השירות של מבקש הרישיון ובעל הרישיון, והסיכונים השונים הנובעים מפעילותו. יצוין כי מנגנון זהה המסמיך את הרשות לקבוע דרישות הון עצמי נקבע בחוק הסדרת העיסוק בשירותי תשלום וייזום תשלום, התשפ"ג – 2023 (להלן: "חוק הסדרת העיסוק בשירותי תשלום").

5.  התכנית העסקית וההצהרה על האמצעים הכספיים שלו שצירף לבקשתו, מעידים על יכולתו לתת את שירותי הברוקר דילר ולעמוד בהוראות לפי חוק ניירות ערך.

6.  לא תלוי ועומד לגביו צו לפתיחת הליכים לפי חוק חדלות פירעון, ובית המשפט לא מינה כונס נכסים לנכסיו או ציווה על פירוקו, והמבקש לא החליט על פירוקו מרצון.

7.  אם קיים בו בעל שליטה, מתקיימים בבעל השליטה התנאים לקבלת שליטה לפי סעיף 44ל13.

סעיף44ל7 – מוצע לקבוע את התנאים לקבלת רישיון חבר בורסה לחבר בורסה שאינו עוסק בפעילות ברוקר דילר. תנאים אלו אמנם דומים במהותם לאלו הנדרשים לקבלת רישיון ברוקר דילר, אך יותאמו לסוג הפעילות שמקיים חבר בורסה שאינו עוסק בפעילות ברוקר דילר ואשר הסיכונים הנובעים מפעילותו מצומצמים בהרבה. מוצע, אם כן, כי חבר בורסה שאינו עוסק בפעילות ברוקר דילר לא יחויב להיות חברה המאוגדת בישראל או חברה אשר נרשמה בישראל כחברת חוץ; לא יבחן אם התכנית העסקית שלו והאמצעים הכספיים מעידים על יכולתו לתת שירותים ולא יידרש בקבלת היתר שליטה.

סעיף 44ל8 – מוצע לקבוע כי הרשות תוכל לסרב לתת רישיון, על אף שהתקיימו כל התנאים המנויים בחוק, בתקנות ובהוראות, מטעמים של טובת הציבור או מטעמים הנוגעים למהימנותו של מבקש הרישיון, של בעל שליטה בו, או למהימנותו של נושא משרה בכירה בו או בבעל השליטה בו, ובאין בעל שליטה, בבעל ענין בו. אמת המידה המוצעת היא היותם של הגורמים האמורים "fit and proper" ברוח החקיקה שהתקבלה בעקבות ועדת בכר לעניין קרנות נאמנות, יועצי השקעות ומנהלי תיקים. כמו כן מוצע להסמיך את הרשות להתנות תנאים למתן הרישיון במקרים בהם הדבר נדרש לצורך הבטחת פעילותו התקינה של בעל הרישיון. בתנאי הרישיון רשאית הרשות לקבוע גם את העיסוקים הנלווים והנוספים כמשמעותם בסעיף 44ל23, המותרים לבעל הרישיון ברוקר דילר, וכן להתנות זאת בתנאים. בנוסף היא רשאית לקבוע את סוגי ניירות הערך, שאסור לבעל הרישיון לבצע בהם פעילות ברוקר דילר ולהגבילו בין השאר גם לסוגי פעילות ופעולות ולסוגי לקוחות.

סעיף 44ל9 – מוצע לקבוע כי בעל רישיון ברוקר דילר או בעל רישיון חבר בורסה יידרשו, בכל עת, לעמוד בדרישות הקבועות למתן הרישיון. הפרה של התנאים למתן רישיון תאפשר ביטול הרישיון או התלייתו לפי סעיף 44ל11(א)(2) המוצע, וכן תהווה עילה להטלת עיצום כספי על החברה.

סעיף 44ל10 – מוצע לקבוע את העילות שלפיהן רשאית הרשות לבטל רישיון לבעל רישיון ברוקר דילר או רישיון חבר בורסה, בהחלטה מנומקת בכתב ובכפוף לחובת שימוע. כך למשל במקרה בו הרישיון ניתן על יסוד מידע כוזב או שגוי, במקרה בו חדל להתקיים בבעל הרישיון תנאי מהתנאים למתן רישיון כאמור בסעיפים 44ל6 ו 44ל7 או שהוא הפר תנאי מהתנאים שנקבעו ברישיונו לפי סעיף 44ל8(ב), ,במקרה שטעמים שבטובת הציבור מצדיקים את ביטול הרישיון, או במקרה בו בעל רישיון הפר הוראה מההוראות לפי החוק ולא תיקן את ההפרה כפי שהורה לו יושב ראש הרשות או שלא תיקן את ההפרה בתוך התקופה שעליה הורה. כמו כן, מוצע לאפשר לרשות לבטל רישיון מטעמים הנוגעים למהימנותו של בעל הרישיון, למהימנותו של בעל שליטה בו, נושא משרה בכירה בבעל הרישיון או בבעל שליטה בו, ובאין בעל שליטה - בבעל ענין בבעל הרישיון, בהתאם לרשימת נסיבות שתקבע הרשות. הרשימה תמנה נסיבות שיש בהן כדי להעיד על פגם במהימנות. רשימה כאמור תפורסם באתר האינטרנט של הרשות והודעה על פרסום הרשימה ועל כל שינוי בה ומועד תחילתם, תפורסם ברשומות. בהליך ביטול רישיון כאמור, תיתן הרשות לבעל הרישיון הזדמנות לטעון את טענותיו, בדרך שתורה.

סעיף 44ל11 – מוצע לקבוע הסדרים שיחולו על מי שרישיונו בוטל ובמסגרת זו להבהיר כי הוא יהיה חייב למלא את כל ההוראות החלות על בעל רישיון לפי חוק ניירות ערך כל עוד קיימות התחייבויות שנתן ללקוחו לפני ביטול הרישיון. עוד מוצע לקבוע  כי יושב ראש הרשות או עובד הרשות שהוסמך לכך רשאי לתת לו הוראות בדבר ניהול עסקיו כדי להגן על לקוחות שהתקשרו עם בעל הרישיון לפי ביטול הרישיון. מובהר כי אין בהוראה הזו כדי לפטור את מי שרישיונו בוטל מאחריות למילוי ההתחייבויות שנתן ללקוחות לפני ביטול הרישיון.

סעיף 44ל12 – מוצע לקבוע כי בעל רישיון שניתן לגביו צו לפתיחת הליכים לפי חוק חדלות פירעון או צו עיכוב הליכים זמני, שהחליט על פירוקו מרצון או על חיסול עסקיו, או שנפתחו בעניינו הליכי פירוק בין ביוזמתו ובין שלא ביוזמתו, יודעי על כך לרשות בלא דיחוי. עוד מוצע להחיל את ההוראות הנוגעות לפיקוח על מי שרישיונו בוטל, כאמור בסעיף 44ל11, גם על מקרים אלה.

סעיפים 44ל13 עד 44ל15 – מוצע לקבוע, בדומה לקבוע בסעיף 44כד לחוק ניירות ערך לגבי זירת סוחר, בסעיף 10 לחוק הסדרת העיסוק בשירותי תשלום, ולחוקים הנוגעים לגופים פיננסים מפוקחים אחרים, כי המבקש לשלוט בבעל רישיון ברוקר דילר, יידרש להיתר שליטה מאת הרשות. הרשות תהיה רשאית לסרב להעניק היתר שליטה בבעל רישיון מטעמים הנוגעים לטובת הציבור, מחמת פגם במהימנותו של מבקש ההיתר או פגם במהימנותו של נושא משרה בכירה בו, וכן בשל צו לפתיחת הליכים לפי חוק חדלות פירעון נגד מבקש ההיתר או הכרזתו כפסול דין, ואם מבקש ההיתר הוא תאגיד – גם אם ניתן צו לפירוקו או מונה כונס נכסים לנכסיו או לחלק מהותי מהם בשל אי תשלום חוב. בנוסף הרשות תוסמך שלא לתת את היתר השליטה בשל טעמים הנוגעים להתאמתו של מבקש ההיתר לשלוט בבעל רישיון ברוקר דילר וזאת בהתחשב בפעילותו הצפויה של בעל רישיון ברוקר הדילר, ניסיונו העסקי של מבקש ההיתר, עיסוקיו ועסקיו האחרים, חוסנו הכלכלי וההשלכות האפשריות של מתן ההיתר על תחום הפעילות ברוקר דילר. הרשות תהיה רשאית לקבוע בהיתר השליטה תנאים שיחולו על בעל ההיתר ולשנות את התנאים שקבעה. הרשות תוסמך גם לבטל את היתר השליטה מטעמים הנוגעים לטובת הציבור, למהימנות, להליכים הנוגעים לחוק חדלות פירעון, להכרזה על פסלות דין, לפירוק או לכינוס נכסים, שבשלהם הייתה מוסמכת שלא להעניק את היתר השליטה מלכתחילה, בכפוף למתן הזדמנות לבעל ההיתר לטעון את טענותיו, בדרך שהורתה. היה אדם לבעל שליטה בבעל רישיון בלא שקיבל את היתר הרשות לכך, תהא הרשות רשאית להטיל עליו סנקציות כדוגמת הוראה למכור את אמצעי השליטה או "הרדמת אמצעי השליטה" באמצעות איסור למנות דירקטורים או פיטורי דירקטורים שמונו על ידי בעל השליטה, איסור על הצבעה באספות הכלליות ועוד.

סעיף 44ל16 – לשם פיקוח על מהימנותו של בעל רישיון ברוקר דילר או רישיון חבר בורסה ושל בעל היתר שליטה בהם, מוצע לחייב את בעל הרישיון ובעל היתר השליטה להודיע לרשות באופן מידי אם חדל להתקיים תנאי מן התנאים למתן הרישיון או היתר השליטה, ואם התקיים תנאי שבשלו רשאית הרשות לבטל את הרישיון או להתלותו או לבטל את היתר השליטה. לעניין בחינת המהימנות להביא לידיעת הרשות את הנסיבות המנויות בסעיף 27(ג)(1) – (6)  לחוק הייעוץ. מדובר על אירועים העלולים לבסס עילה לשלילת רישיון או היתר כאמור, אשר התקיימו בהם או בנושאי משרה בכירה בהם. הכוונה לאירועים כגון פתיחה בחקירה מנהלית, הגשת כתב אישום או הרשעה. עוד מוצע לקבוע כי לשם עמידה בדרישה זו, חובה על נושא משרה בכירה בבעל רישיון או בבעל שליטה בו, למסור להם את הפרטים הנדרשים לשם עמידה בחובתם. במקרה שאין בבעל הרישיון בעל שליטה, יחולו החובות הנזכרות על בעל עניין בבעל הרישיון. סעיף דומה קיים לגבי בעל רישיון לפי חוק הייעוץ (סעיף 27(ג)) ולגבי רכז הצעה, זירת סוחר ובורסה (סעיפים 35מב(ד), 44כח ו- 45ו לחוק ניירות ערך).

סעיף 44ל17  - מוצע לקבוע כי הרשות תוכל לתת הקלות בתנאים למתן רישיון לברוקר דילר זר שהוא תאגיד העוסק בפעילות ברוקר דילר מחוץ לישראל, מכוח דין זר המסדיר את העיסוק בפעילות זאת. בנוסף היא תוסמך לתת הקלות בנוגע למתן היתר שליטה לפי סעיף 44ל13 לאותו גוף. פטורים והקלות אלו ינתנו אם הרשות שוכנעה כי הדין הזר המסדיר את עיסוקו של בעל הרישיון ברוקר דילר זר בפעילות ברוקר דילר נותן מענה מספק לעניינים המוסדרים בסעיפים מהם מתבקש הפטור. הרשות התנתה את מתן הרישיון או הפטור בתנאים שיקבעו ברישיון. על אף שההוראות שהרשות תיתן כחלק מדרישות הרישיון צפויות להיות דומות לרגולציה מקבילה שחלה על ברוקר דילר בשווקים מפותחים מחוץ לישראל (לדוגמא לעניין אבטחת מידע, הון עצמי ועוד), לא מן הנמנע שאופן היישום של עקרונות אלו יהיה שונה לעומת הרגולציה הזרה החלה על ברוקר דילר זר, במיוחד כאשר מדובר ברגולציה מפורטת. לפיכך, מוצע לאפשר לרשות לפטור, במקרים המתאימים, מעמידה בדרישות הקבועות בסעיפים המנויים בסעיף המוצע, ובכלל זה ההוראות המפורטות שתקבע הרשות מכוח סעיפים אלה , בעל רישיון ברוקר דילר זר הנדרש מכוח הרגולציה הזרה לעמוד ברגולציה בעניינים המפורטים באותם סעיפים.

סעיף 44ל18 – בדומה להסמכת הרשות לתת הקלות בתנאים למתן הרישיון ברוקר דילר זר, ובנוגע למתן היתר שליטה כמפורט בסעיף 44ל17, מוצע לקבוע סמכות דומה ביחס לתאגיד מוסדר אחר. תאגיד מוסדר אחר הוא תאגיד הנתון לפיקוח ואסדרה בישראל של מי שהוענקה לו לפי דין סמכות לפקח על פעילותו של התאגיד  האמור בשל פעילות פיננסית שבה הוא עוסק (שאינה פעילות ברוקר דילר). גם במקרה זה יתכן שבחלק מן העניינים המפורטים בתנאי הרישיון לפי סעיף 44ל6 תחול על תאגיד מוסדר רגולציה דומה מכוח הפעילות הפיננסית האחרת שבה הוא עוסק, שתהיה דומה אך לא זהה לחלוטין להוראות הרשות בעניינים אלה. מתן פטור במקרים המתאימים יאפשר לתאגיד מוסדר אחר לפעול גם בתחום הברוקר דילר תוך הימנעות מרגולציה כפולה או סותרת.

סימן ג' – פעילותם של בעלי רישיון

בעל רישיון ברוקר דילר לפי החוק המוצע חושף את ציבור לקוחותיו והמשקיעים, מעצם טיבה של פעילותו, לסיכונים שונים. מדובר הן בסיכונים הנוגעים ללקוחות בעל רישיון ברוקר דילר, הן בסיכונים הנוגעים לציבור המשקיעים והן בסיכונים הנוגעים לבורסה או לחברי הבורסה האחרים. לכן, מוצע לקבוע דרישות ארגוניות שיחולו על בעל רישיון ברוקר דילר לצורך התמודדות עם סיכונים אלה. בין הדרישות הכלולות בסימן זה מצויות דרישות בתחום הממשל התאגידי, ביחס לכישורי המועסקים בבעל רישיון ברוקר דילר, דרישות בדבר מנגנונים לאבטחת מידע, ניהול סיכונים, בקרה פנימית, בקרת אשראי, הגנת סייבר והמשכיות עסקית, דרישות לעניין הון עצמי, ביטוח או בטוחה אחרת, דרישות בעניין איסור החזקה ועשיית עסקה בניירות ערך על ידי גורמים בבעל הרישיון וכן הסדרה של עיסוקים של בעל רישיון כאמור  שאינם פעילות ברוקר דילר.  אשר יחייבו בעל רישיון העוסק בפעילות ברוקר דילר.

סעיף 44ל19 – מוצע כי הרשות תוסמך לקבוע בהוראות מאסדר, הוראות ממשל תאגידי שיחולו על בעל רישיון בהתאם להיקף פעילותו, סוג פעילותו ומאפייניה. ככל שחלק מבעלי הרישיון יהיו חברות ציבוריות, יחולו עליהם גם חובות הממשל התאגידי החל כיום על חברות ציבוריות מכוח חוק החברות. הוראות הממשל התאגידי שיקבעו בהוראות מאסדר יטפלו בנושאי הרכב הדירקטוריון, מינוי ועדות דירקטוריון, מספר החברים בהן והרכבן; תנאי כשירות של דירקטור ושל חבר ועדת דירקטוריון, לרבות מיומנות חשבונאית ופיננסית, שתידרש מדירקטור חיצוני ומחברים מסוימים בוועדות הנזכרות; הגבלות לעניין מינוי דירקטור או חבר ועדת דירקטוריון, לרבות הגבלות בשל עיסוקיהם האחרים; דרך המינוי של דירקטור, תקופת כהונה והוראות לעניין הפסקה או פקיעה של כהונתו; המניין החוקי בישיבות דירקטוריון וועדת דירקטוריון; נושאים שיידונו והחלטות שיתקבלו בדירקטוריון או בוועדה מוועדותיו, והחלטות כאמור שיתקבלו בהליך מיוחד או ברוב מיוחד שייקבע; דרכי עבודתם של הדירקטוריון ושל ועדת דירקטוריון; תנאי כשירות לנושאי משרה בבעל רישיון ברוקר דילר וכן לבעלי תפקידים בו.  

סעיף 44ל20  - מוצע לקבוע כי בעל רישיון ברוקר דילר ידאג לקיומם של הכישורים, הידע והניסיון הנדרשים מן המועסקים על ידו, וזאת על מנת להבטיח את כשירות בעל הרישיון לביצוע פעילות ברוקר דילר, הן לצורך הבטחת רמת השירות הניתן ללקוחות בעל הרישיון והן להבטחת ניהולו התקין של בעל הרישיון, למשל בנוגע לניהול סיכונים יעיל מצדו. עוד מוצע להסמיך את הרשות לקבוע הוראות בנוגע לסעיף זה.

סעיף 44ל21 – מוצע לקבוע כי בעל רישיון יידרש לדאוג לקיומם של מנגנונים נאותים ומתקדמים, לאבטחת מידע, לניהול סיכונים, לבקרה פנימית, לבקרת אשראי ולקיחת בטוחות, להגנת סייבר, ולהמשכיות עסקית. הרשות תקבע, בהוראות מאסדר, הוראות בעניינים האמורים בסעיף קטן (א), לרבות בעניין חובת מינוי בעלי תפקידים שיהיו ממונים על אבטחת מידע, ניהול הסיכונים, בקרה פנימית, בקרת אשראי והגנת סייבר , ובעניין קביעת תנאי כשירות ודרישות הכשרה בעבורם; בהוראות כאמור רשאית הרשות לקבוע דרישות שונות, לפי סוג הרישיון או היקף הפעילות ומאפייניה.

סעיף 44ל22 – פעילות ברוקר דילר היא פעילות הנושאת בחובה סיכונים פיננסים לא מבוטלים שיכולים להוביל במקרים החמורים לחדלות פירעון של החברה. בנוסף פעילות זו כרוכה בסיכונים הקשורים לרשלנות ולהונאה. לפיכך, ועל מנת לצמצם סיכונים אלו, מוצע להעניק סמכות לרשות לקבוע דרישות לעניין הון עצמי הכוללות גם הגדרת הנכסים נזילים שיבטיחו את איתנותם הפיננסית של בעלי הרישיון. דרישות ההון עצמי צריכות להיות מותאמות למאפייני פעילותו של בעל הרישיון ולסיכונים השונים הכרוכים בה. יצוין כי מנגנון זהה המסמיך את הרשות לקבוע דרישות הון עצמי נקבע בחוק הסדרת העיסוק בשירותי תשלום.

סעיף 44ל23 -  כפי שצוין בדברי ההסבר לסעיף 44ל8, בתנאי הרישיון תקבע הרשות את העיסוקים הנלווים והעיסוקים הנוספים כהגדרתם בסעיף 44ל23(ו) המותרים לבעל הרישיון ברוקר דילר. על פי ההגדרה, שירותים נלווים כוללים: מתן אשראי ללקוח וקבלת בטחונות לצורך פעילות בניירות ערך; שירותי המרת מטבע הקשורים לפעילות ברוקר דילר בה הוא עוסק; מתן שירותי משמורת על ניירות ערך וכספים; וכן שירות נלווה נוסף שקבעה הרשות בהוראות מאסדר. שירותים נוספים מוגדרים בסעיף כשירותים בהם עוסק בעל רישיון ברוקר דילר ואינם פעילות ברוקר דילר או שירותים נלווים או הפעלת זירת מסחר רב צדדית.

מבחינה מהותית השירותים הנלווים קשורים לפעילות ברוקר הדילר ונועדו לאפשר אותה, אם כי אין הכרח שכל בעל רישיון ברוקר דילר יבחר לספק שירותים אלה בעצמו, ויתכן שיהיו בעלי רישיון ברוקר דילר שיבחרו להסתמך על שירותים נלווים שיספקו בעלי רישיון ברוקר דילר אחרים. בחירה זו צפויה להשפיע על פרופיל הסיכון של בעל הרישיון ובהתאם לכך על התנאים למתן הרישיון ועל האסדרה שתחול עליו. מבנה זה יצור אבחנה ברורה בין ברוקר דילר שיבחר להסתפק בפעילות ברוקר דילר שאינה כוללת שירותים נלווים, כולם או חלקם, לבין כזה שיבחר לספק שירותים אלה. יצוין כי מבנה אסדרתי דומה קיים באיחוד האירופי ומבחין בין פעילות ברוקר דילר המחייבת רישוי, לבין השירותים הנלווים שבעלי הרישיון רשאים לספק בכפוף לתנאי הרישיון שלהם. מוצע לקבוע כי בקביעת תנאים ברישיון לעניין מתן שירותים נלווים על ידי בעל רישיון ברוקר דילר, רשאית הרשות לשקול את יכולת בעל הרישיון לעמוד בהוראות לפי פרק זה לעניין העיסוק הנלווה המבוקש וכן להורות על תנאים לעיסוק כאמור. עוד מוצע להבהיר כי הוראות פרק הברוקר דילר יחולו לעניין מתן שירותים נלווים בשינויים המחויבים, כלומר החובות בעניין ניגוד עניינים, ניהול סיכונים או הון עצמי יחולו גם לעניין העיסוקים הנלווים של בעל הרישיון; כמו כן, הרשות רשאית לקבוע, בהוראות מאסדר, הוראות שיחולו על בעל רישיון ברוקר דילר בעניין מתן שירותים נלווים והתנאים למתן שירותים כאמור. לבסוף יודגש כי לעניין פיקוח הרשות על מתן שירותים כאמור יחולו הוראות חוק זה, כך שהרשות תפקח באופן מלא על השירותים הנלווים שייתן בעל הרישיון ברוקר דילר.

מוצע להגדיר זירת מסחר רב צדדית כמערכת למסחר בניירות ערך אשר פעילותה מוגבלת לפי כללים שתקבע הרשות. בהתאם לסעיף 44לא לחוק, מערכת למסחר בניירות ערך היא מערכת רב צדדית שבאמצעותה מתנהל מסחר בניירות ערך, בדרך של הפגשת פקודות קנייה ופקודות מכירה של ניירות ערך ושכלול עסקאות בין קונים ומוכרים של ניירות ערך, הפועלת בלא הפעלת שיקול דעת, על פי כללים שנקבעו מראש. סעיף 45 לחוק ניירות ערך מחייב רישיון בורסה לצורך ניהול ופתיחה של מערכת למסחר בניירות ערך. בשונה מישראל במקומות רבים, ובהם בארה"ב ובאיחוד האירופי, הרגולציה מתייחסת לשני סוגים של מערכות מסחר רב צדדיות: הסוג הראשון כולל בורסות גדולות ובעלות היקף מסחר גדול מאוד המפוקחות באופן מלא על ידי הרשויות וכפופות לרגולציה מחמירה. הסוג השני כולל פלטפורמות מסחר אלטרנטיביות של גופים קטנים יותר, הכוללות מאפיינים או מגבלות שונות כגון נפח מסחר קטן יותר. עבור פלטפורמות מסחר מסוג זה קיימת אסדרה נפרדת ורמת הפיקוח, השקיפות והדרישות הרגולטורית החלות עליהן מקלה יותר. מוצע לאפשר לבעל רישיון ברוקר דילר לנהל זירת מסחר רב צדדית שפעילותה תוגבל לפי כללים שתקבע הרשות. בדומה למבנה האסדרה בארצות הברית מוצע להסמיך את הרשות לקבוע  כללים שיסדירו את פעילותן של זירות המסחר הרב צדדיות ולקבוע כי בעל רישיון ברוקר דילר שקיבל היתר להפעלת זירת מסחר רב צדדית יהיה פטור מהחובה לקבל רישיון בורסה לצורך פעילותו. עוד מוצע לקבוע כי אם תמצא הרשות שאין בכך כדי לפגוע בענייניו של ציבור המשקיעים בישראל, היא תהיה רשאית להתיר בתנאי הרישיון לבעל רישיון ברוקר דילר להפעיל זירת מסחר רב צדדית בתנאים שתקבע, ולקבוע תנאים שונים בהתאם להיקף פעילותו, סוג פעילותו ומאפייניה, ובכלל זה סוגי ניירות ערך שניתן לסחור בהם באמצעות זירת המסחר הרב צדדית וסוגי המשקיעים שיוכלו לסחור באמצעותה. בדומה לשירותים הנלווים, הוראות פרק הברוקר דילר יחולו לעניין הפעלת מערכת זירת מסחר רב צדדית בשינויים המחויבים; הרשות תהיה רשאית לקבוע, בהוראות מאסדר, הוראות שיחולו על בעל רישיון ברוקר דילר בעניין הפעלת מערכת מסחר רב צדדית והתנאים למתן שירותים כאמור; ולעניין פיקוח הרשות על מתן שירותים כאמור יחולו הוראות חוק זה, כך שהרשות תפקח באופן מלא על פעילות זו של בעל הרישיון ברוקר דילר.

כפי שצוין מעלה, "שירותים נוספים" מוגדרים כשירותים בהם עוסק בעל רישיון ברוקר דילר ואינם פעילות ברוקר דילר או שירותים נלווים או הפעלת זירת מסחר רב צדדית. מוצע לקבוע כי העיסוק במתן שירותים נוספים יוסדר בתנאי הרישיון של בעל הרישיון. על פי המבחן המוצע, אם תמצא הרשות כי עיסוק נוסף של בעל רישיון ברוקר דילר צפוי לפגוע במילוי חובותיו או ביכולת הפיקוח של הרשות, לפי חוק זה, או בעניינם של לקוחותיו של בעל הרישיון כאמור, או מעורר חשש ממשי לניגוד עניינים בפעילותו, היא תהיה רשאית, בהחלטה מנומקת בכתב, לאסור עליו לעסוק באותו עיסוק נוסף ככלל או במקרה מסוים, או להורות על תנאים לעיסוק כאמור. מבחן דומה אומץ בחוק הסדרת העיסוק בשירותי תשלום.

סעיף 44ל24  על מנת לצמצם את ניגוד העניינים בין עובדי בעל רישיון ברוקר דילר לבין לקוחות בעל הרישיון כמו גם למנוע שימוש לרעה במידע שמצוי בידיהם, מוצע לקבוע הגבלות על החזקה ועשיית עסקאות בניירות ערך על ידי עובדי בעל הרישיון וחברי דירקטוריון המחזיקים במידע רגיש מתוקף תפקידם בבעל הרישיון. מוצע לקבוע כי עובד או חבר דירקטוריון של בעל רישיון ברוקר דילר לא יחזיק ולא יבצע עסקה בנייר ערך או יחידות בעבור עצמו אלא בהיתר שקבע יושב ראש הרשות; היתר כזה יכול שיהיה כללי או לגבי סוגים של ניירות ערך או יחידות; ההסדר המוצע דומה בעיקרו לזה הקיים לגבי מתווכים פיננסיים אחרים בסעיף 4 לחוק הייעוץ ובסעיף 21 לחוק השקעות משותפות, וכן מעוגן בהיתר שר האוצר לפי סעיפים 5, 10 ו-45ג לחוק ניירות ערך ביחס לחברי רשות, עובדיה, דירקטוריון ועובדי הבורסה, וכן עובדי משרד האוצר שעיסוקם נוגע לניירות ערך.

סימן ד' – חובות בעל רישיון ברוקר דילר

סעיף 44ל25 ו- 44ל26 – החובות העיקריות שמוצע להחיל על בעל רישיון ברוקר דילר הן חובת הנאמנות וחובת הזהירות כלפי לקוחותיו. בעל רישיון כאמור יהיה חייב לפעול לטובת לקוחותיו באמונה ובשקידה, ולנקוט במהלך פעילותו בזהירות ומיומנות שבעל רישיון סביר היה נוהג בהן.

סעיף 44ל27 – מוצע לקבוע חובת דיווח של בעל רישיון ברוקר דילר ללקוחותיו, לציבור ולרשות על פעילותו. מדובר, בין השאר, במידע שיהיה על בעל הרישיון כאמור למסור ללקוחותיו ולציבור בנוגע לניירות הערך בהם הוא סוחר, מחיריהם והעסקאות הנקשרות בו. מידע זה נועד בעיקר להבטיח שבידי הלקוחות יהיה מידע מספק על מנת לקבל החלטות השקעה, ולצמצם פערי מידע בשוק. בנוסף לדיווח מידי על ביצוע הוראה של לקוח על ידי בעל הרישיון, בעל הרישיון יידרש גם להגיש ללקוחותיו דוחות תקופתיים מפורטים בדבר העסקאות שבוצעו בחשבונם במהלך החודש ופרטיהם. זאת ועוד, בעל הרישיון יידרש להעביר לרשות מידע הנוגע לעסקאות שבוצעו על ידו ופרטיהן, וזאת על מנת לאפשר בקרה, פיקוח ואכיפה יעילים מצד הרשות. מוצע להסמיך את הרשות לקבוע הוראות בנוגע לסעיף זה.

סעיף 44ל28 – מוצע לקבוע איסור על הכללת פרט מטעה בכל פרסום מטעמו של בעל רישיון ברוקר דילר, ושיווק שירותיו. האיסור יחול על בעל הרישיון, על מי שהגיש בקשה לקבל רישיון ברוקר דילר, ועל מי שנותן שירותים מטעמו. עיקרון זה החולש על כל דיני ניירות הערך נועד להגן על ציבור המשקיעים ולהבטיח את יכולתו של המשקיע הסביר לקבל החלטות השקעה על בסיס מלוא המידע הרלוונטי והנכון. עוד מוצע לקבוע כי במידה והפר גורם הנותן שירותים לבעל רישיון ברוקר דילר את האיסור לפרסום פרט מטעה, חזקה כי בעל רישיון ברוקר דילר הפר את חובתו כאמור, אלא אם כן הוכיח בעל הרישיון כי נקט בכל האמצעים הנאותים כדי להבטיח שלא יהיה פרט מטעה והאמין בתום לב שאכן אין פרט מטעה.

סעיף 44ל29 – מוצע לחייב בעל רישיון ברוקר דילר לבחון טרם מתן שירות ברוקר דילר בניירות ערך מורכבים, את התאמת הפעילות ללקוח ואת מידת הבנתו של הלקוח בדבר הסיכונים והסיכויים הכרוכים בפעילות המסחר בניירות ערך שהוא מבצע. פעילות ברוקר דילר המוצעת ללקוחות בניירות ערך מורכבים, יכולה להיות בעלת סיכונים לא מבוטלים. לכן, יש מקום לחייב את בעל הרישיון, טרם תחילת פעילות כאמור, לוודא כי לקוחותיו מבינים את הסיכונים הכרוכים בפעילות המבוקשת ולהזהיר את הלקוחות אם מצא כי אינם מתאימים לסחור בניירות הערך המבוקשים על ידם. חובת בירור זו תחול גם כאשר בעל הרישיון מציע ללקוחו שירותי דילר, בהם יש ניגוד עניינים מובנה של בעל הרישיון אל מול הלקוח, וכן במתן אשראי ללקוח אשר גם הוא עלול לייצר סיכון מוגבר ללקוח. יובהר כי חובת התאמת הפעילות ללקוח לא תחול ברוב מוחלט של המקרים, שכן בפעילותו השגרתית ללקוחות ריטייל, ברוקר דילר מציע את שירותיו בניירות ערך שאינם מורכבים, כגון: מניות, תעודות התחייבות, מק"מים, נע"מים, יחידות בקרנות נאמנות שאינן ממונפות. מוצע להסמיך את יושב ראש הרשות להוסיף או להוציא ניירות ערך מרשימת הניירות ערך המורכבים. עוד מוצע להסמיך את הרשות לקבוע בהוראות פרטים בנוגע לחובה זו המוטלת על בעל רישיון ויישומה על ידו.

סעיף 44ל30 – מוצע לקבוע את סמכות הרשות לקבוע הוראות בדבר איסור ומגבלות על קבלה ומתן טובות הנאה על ידי בעל רישיון ברוקר דילר. מטרתו של סעיף זה היא למנוע מצב של ניגוד עניינים בין בעל רישיון ברוקר דילר ללקוחותיו להם הוא חב, כאמור בסעיף 44ל25, חובת אמונים. מצב ניגוד עניינים כזה יכול להתרחש לדוגמא במקרה בו בעל הרישיון מקבל טובות הנאה ממערכת למסחר בניירות ערך, עבור העברת הוראות לקוחותיו דווקא אליה ולא למערכת מסחר אחרת.

סעיף 44ל31 – מוצע לקבוע את חובתו של בעל רישיון ברוקר דילר לזהות ניגודי עניינים ולפעול להגבילם ככל הניתן. במידה ובעל הרישיון לא יכול למנוע את ניגודי העניינים, חובה עליו לגלות אותם ללקוחותיו. ניגודי העניינים יכולים להיווצר בין בעל רישיון ברוקר דילר, עובד שלו, נותן שירותים מטעמו או בעל שליטה בו, לבין לקוחותיו. כך למשל, פעילות דילר אשר מעצם הגדרתה כוללת מסחר של הלקוח מול חשבונו העצמי של הדילר, נושאת בחובה ניגוד עניינים מובנה בין בעל הרישיון ללקוחו, מהסיבה שהפסדו של הלקוח הוא באופן פוטנציאלי רווחו של בעל הרישיון. לכן, יש מקום לחייב את בעל הרישיון לפעול להגבלת האינטרס שלו או של עובדיו בהפסדי הלקוחות. ניגודי עניינים יכולים להיווצר גם בין לקוח ללקוח אחר ועל בעל רישיון להתייחס גם לחובתו לפעול להגבלה של ניגודי עניינים אלו. החובה לזהות ניגודי עניינים ולהגביל אותם תכלול, בין היתר, חובת קביעת נהלים של טיפול בניגודי עניינים על ידי בעל הרישיון ואישור נהלים אלו בדירקטוריון; הפרדת תפקידים בבעל הרישיון, כגון הפרדה בין הגורמים האחראים על התאמת הפעילות ללקוח לבין גורמי המכירות; וקביעת מדיניות תגמול נאותה של המועסקים על ידי בעל הרישיון, כך למשל איסור על קביעה כי העובדים בבעל הרישיון יתוגמלו ביחס הפוך לרווחי הלקוחות. עוד מוצע להסמיך את הרשות לקבוע הוראות בעניין סעיף זה, לרבות קביעת  נסיבות המהוות ניגוד עניינים ונסיבות שאינן מהוות ניגוד עניינים.

סעיף 44ל32 – מוצע לקבוע כי בעל רישיון ברוקר דילר יפעל לביצוע עסקאות בעבור לקוח באופן מיטבי. עיקרון זה אשר קיים גם בשיטות משפט זרות רבות, לדוגמא – האמריקאית והאירופית -  הוא למעשה פריטה של החובות הכלליות החלות על בעל רישיון ברוקר דילר – חובות הנאמנות והזהירות – בכל הנוגע להוצאה לפועל של הוראות הלקוח. קיימים משתנים רבים ושונים שיכולים להשפיע על התוצאה של הוצאה לפועל של הוראת לקוח, למשל: מהירות ביצוע ההוראה, מחיר הביצוע, עלויות נלוות כמו עמלות, גודל ההוראה ועוד – כל אלו יכולים להוביל לתוצאה טובה יותר או פחות עבור הלקוח. לפיכך, מוצע לחייב בעל רישיון ברוקר דילר לפעול להשגת התוצאה המיטבית עבור לקוחו תוך לקיחה בחשבון, בין השאר, של משתנים אלו. חובה זו לא תחול מקום בו הלקוח נתן לבעל הרישיון הוראה בדבר אופן ביצוע העסקה, שאז בעל הרישיון צריך לבצע את העסקה לפי הוראת הלקוח. בנוסף מוצע להסמיך את הרשות לקבוע בהוראות פרטים בנוגע לחובה זו המוטלת על בעל רישיון ברוקר דילר.

סעיף 44ל33 – מוצע לקבוע כי בעל רישיון ברוקר דילר יפעל לטיפול מידי, זהיר והוגן בהוראות לקוח, בין השאר ביחס להוראות של לקוחות אחרים וביחס לפעילות המסחר של בעל הרישיון עצמו. מטרתו של סעיף זה היא לקבוע וליישם סטנדרט טיפול בהוראות לקוחות על ידי בעל הרישיון, אשר יבטיח, בין השאר, כי הוראות אלו יטופלו באופן הוגן. כך למשל על בעל הרישיון יהיה להוציא לפועל הוראות לקוחות על פי סדר הגעתן אליו, ולא להעדיף הוצאה לפועל של הוראות לקוח אחד על פי הוראות לקוח אחר. עיקרון זה יהיה תקף גם בנוגע להוצאה לפועל של הוראות הניתנות מחשבון הנוסטרו של בעל הרישיון עצמו, אשר בעל הרישיון לא יוכל לתת להן עדיפות על פני הוראות לקוחותיו. מוצע להסמיך את הרשות לקבוע הוראות בעניין חובה של בעל רישיון ברוקר דילר.

סעיף 44ל34 – מוצע לקבוע חובת סודיות של בעל רישיון ברוקר דילר כלפי לקוחו, הכוללת חובה לשמור בסוד מידע שהביא הלקוח לידיעתו, לרבות המסמכים שהועברו לרשותו ותוכנם, וכל פרט אחר המתייחס לפעולות שביצע במסגרת מתן השירות ללקוח. על אף חובת סודיות זו, בעל הרישיון רשאי לגלות מידע על אודות הלקוח בנסיבות שונות. כך למשל, בחוק ניירות ערך יש הוראות המחייבות התגברות על חובת הסודיות במקרים שונים או במקרה בו קיים הסכם שבו ויתר הלקוח במפורש על חובת הסודיות כלפי אדם שצוין באותו הסכם, לפי צו בית משפט או לפי דרישה שקיבל מגורם המוסמך לכך לפי דין, ובכלל זה מהרשות שהיא הגורם המפקח על בעלי רישיון. עוד מוצע להסמיך את הרשות לקבוע הוראות בעניין חובה זו ויישומה על ידי בעל הרישיון.

סעיף 44ל35 – מוצע לקבוע חובה על בעל רישיון ברוקר דילר אשר במסגרת שירותיו שומר על ניירות הערך או על הכספים של לקוחותיו, לשמור ולהגן על בעלות הלקוחות בניירות ערך וכספים אלו. בעל הרישיון אשר חייב, כאמור, חובת אמונים וזהירות כלפי לקוחותיו צריך לדאוג להפרדת נכסי הלקוחות מנכסיו ולהפרדת כספי הלקוחות מכספיו, ונאסר עליו לעשות כל שימוש בנכסי לקוחותיו ללא אישור מפורש מאת הלקוחות. יודגש, כי כדי להגן על כספי וניירות הערך של הלקוחות ולשמור על עקרון הפרדתם מכספי בעל הרישיון ברוקר דילר ונכסיו, מוצע לקבוע שכספים וניירות ערך אלה המוחזקים או מושקעים בנפרד, לא יראו בהם כחלק מנכסי בעל הרישיון, לרבות לעניין הליכי חדלות פירעון או פירוק שלו. בכך, מוגנים כספי וניירות הערך של הלקוחות מ"הליכי חדלות פירעון או פירוק" שאותם מוצע להגדיר כהליכים לפי חוק חדלות פירעון שניתן לקבל בהם צו לפתיחת הליכים או הליכים לפי חלק שמיני א' לחוק החברות. מוצע להסמיך את הרשות לקבוע הוראות בנוגע לסעיף זה, לרבות אופן שמירת הכספים וניירות הערך, הפרדת כספים וניירות ערך של לקוחות מהכספים וניירות הערך של בעל הרישיון ברוקר דילר ושל גופים שבאמצעותם הוא שומר עליהם, זהותם, וכן התנאים להתקשרות עם אותם גופים.

עוד מוצא לקבוע כי על אף האמור בכל דין, קיבל בעל רישיון ברוקר דילר כספים, ניירות ערך או מסמכים סחירים אחרים בחשבון משותף שלגביו הותנה עם בעל הרישיון ברוקר דילר, כי בפטירת אחד מבעלי החשבון יהיה בעל החשבון הנותר בחיים, או מי שפועל מכוחו כדין, זכאי להמשיך לעשות פעולות בחשבון האמור, יעמוד התנאי בתקפו, לעניין היחסים שבין בעל הרישיון כאמור לבין בעלי החשבון, גם לאחר הפטירה. סעיף "אריכות ימים" זה, אשר קיים גם בסעיף 13א לפקודת הבנקאות, לא נועד לקבוע זכויות קנייניות בין הבעלים המשותפים של החשבון, אלא לעגן בחוק את אפשרות בעל הרישיון לאפשר לאחד השותפים בחשבון להמשיך ולעשות בו פעולות, כולל משיכת כספים או ניירות ערך, בלא שיטענו נגד בעל הרישיון טענות הנוגעות לירושת הנפטר.

סעיף 44ל36 – מוצע להסמיך את הרשות לקבוע הוראות בעניינים שונים הנוגעים להסדרת פעילותו של בעל רישיון. כך, מוצע להסמיך את הרשות לקבוע הוראות בעניין טיפול ותיעוד של תלונות לקוחות; שמירת מסמכים על ידי בעל הרישיון; התקשרות עם הלקוח לרבות חובת עריכת הסכם בכתב עם הלקוח ופרטיו;  הוראות בנוגע לעסקאות הכרוכות בסיכון מיוחד, ובין היתר לגבי מסחר אלגוריתמי ומסחר בתדירות גבוהה; בקרה ואבטחה של מערכות מידע ואמצעים מתאימים לשם ביצוע פעילות ברוקר דילר באופן שיבטיח את יציבות הפעילות, אמינותה וזמינותה; הוראות בעניין רמת המינוף המותרת שיכול בעל רישיון ברוקר דילר לאפשר ללקוחותיו; הוראות בנוגע לדרכי הפרסום והשיווק של בעל רישיון ברוקר דילר, לרבות בדבר החובה לכלול בפרסום או הודעה ללקוח מידע בדבר הסיכונים והסיכויים הכרוכים בפעילות; הוראות לעניין הפגשת שני משקיעים או יותר באופן שמביא לעסקה בין המשקיעים כפי שנזכרה בהגדרת "פעילות ברוקראז'". עוד מוצע להסמיך את הרשות לקבוע בכללים הוראות לעניין סוגי עמלות שיגבו על ידי בעל רישיון ברוקר דילר והצגה הוגנת ומובנת שלהן ללקוחות ולציבור. השימוש בסמכות זו יעשה במקרה בו הרשות מצאה כי נכון לעשות כן לשם שמירה על עניינם של הלקוחות או משיקולים הנוגעים לתחרות.

סעיף 44ל37 – מוצע להטיל על בעל רישיון חבר בורסה חלק מהחובות החלות על בעל רישיון ברוקר דילר, בשינויים המחויבים. הכוונה היא לחובות שונים כגון: כישורי המועסקים בבעל הרישיון חבר בורסה, מנגנונים לאבטחת מידע, ניהול סיכונים, בקרה פנימית, הגנת סייבר והמשכיות עסקית, דרישות הון עצמי, חובות דיווח לרשות, איסור הטעייה של הרשות, שמירת מסמכים, עסקאות בסיכון מיוחד לגבי מסחר אלגוריתמי ומסחר בתדירות גבוהה, ובקרה ואבטחה של מערכות מידע ואמצעים מתאימים לשם ביצוע פעילותו של חבר בורסה. כפי שצוין, בעל רישיון חבר בורסה אשר אין לו לקוחות, חושף את הבורסה וחברי הבורסה האחרים לסיכונים מסוימים המצדיקים להחיל עליו הסדרה יציבותית מצומצמת, דרישות טכניות ולהכפיף אותו לפיקוח הרשות.

סעיף 44ל38– מוצע להסמיך את הרשות לפטור סוגים של בעלי רישיון ברוקר דילר ורישיון חבר בורסה מהוראות שונות הקבועות בפרק ז'4, כולן או חלקן, לדוגמא: חובות הון עצמי, ממשל תאגידי וחובות בעל רישיון כלפי לקוחותיו. הפטור מהוראות החוק, כאמור, יכול שיינתן מכמה סיבות מוגבלות, ותוך הבטחת שמירה על עניינם של הלקוחות וטובת הציבור: ראשית, כאשר מדובר בגוף המחזיק ברישיון זר לפעילות ברוקר דילר, והרשות שוכנעה כי הדין הזר המסדיר את עיסוקו במתן שירותי ברוקר דילר נותן מענה מספק לעניינים המוסדרים לפי אותם סעיפים מהם מתבקש הפטור; שנית, בשל  היקפי פעילות או מספר לקוחות נמוכים או בשל מתן שירות ברוקר דילר ללקוחות כשירים בלבד או במקרה בו בעל הרישיון הוא תאגיד בעל רישיון פיננסי אחר אשר במסגרת האסדרה החלה עליו בישראל מוסדרים העניינים אשר מוסדרים לפי הסעיפים מהם מתבקש הפטור. בכל מקרה בו יינתן פטור מסעיפים החוק, יקבע הדבר כחלק מתנאי הרישיון. עוד מוצע כי פטורים שתיתן הרשות כאמור בסעיף זה יפורסמו באתר האינטרנט של הרשות.

הסעיף נועד להגשים מספר תכליות: ראשית, מניעת רגולציה כפולה וסותרת מבעלי רישיון זר העוסקים בפעילות ברוקר דילר בארצות מוצאם ומעוניינים להציע פעילות זו גם ללקוחות בישראל. יודגש כי אין מדובר בפטור מרישיון ברוקר דילר ישראלי, אלא פטור מחובות ספציפיות החלות גם כך על אותם בעלי רישיון זר מכוח הרגולציה הזרה שחלה עליהם. לצורך כך הרשות תבחן את ההסדרה והפיקוח החלה בארצות המוצא בתחומים בהם מתבקש הפטור (לדוגמא הון עצמי או ממשל תאגידי) ובמידה ותמצא כי אלו נותנים מענה מספק באותם עניינים, היא תעניק פטור מהוראות החוק לאותו בעל רישיון ולאותו עניין בו התבקש הפטור. עוד יצוין כי הפטור עצמו יקבע כחלק מתנאי הרישיון אשר יחייבו את בעל הרישיון לעמוד בדרישות הרגולציה הזרה גם בכל הנוגע לפעילותו בישראל.

שנית, גופים אשר יבקשו לקבל רישיון ברוקר דילר יהיו ככל הנראה בעלי שונות גדולה מבחינת היקף הפעילות ומספר הלקוחות שלהם – ישנם גופים גדולים בעלי פעילות בהיקף נרחב הפועלים כבר היום (כגון חברי הבורסה שאינם בנקים), אך יתכנו גם גופים קטנים יותר אשר ירצו להיכנס לפעילות זו באופן שיעודד את התחרות בתחום שירותי הברוקראז'. על מנת לעודד גופים אלו לבקש רישיון ברוקר דילר, מוצע להסמיך את הרשות לקבוע פטור לסוגי גופים בעלי היקף פעילות קטן או מספר לקוחות נמוך, מחלק מהוראות החוק אשר עלולות להוות חסם משמעותי לכניסה לפעילות, כגון דרישות ממשל תאגידי נרחב. כמובן שפטורים אלו יתקיימו כל עוד היקף הפעילות או מספר הלקוחות של בעל הרישיון יישארו מצומצמים, ותוך הבטחת שמירת עניינם של ציבור הלקוחות וטובת הציבור. 

שלישית, לקוחות כשירים אשר מבקשים לקבל שירותי ברוקר דילר אינם זקוקים לכלל ההגנות להן נזקקים לקוחות קמעונאיים. תפיסה זו קיימת בחוקים השונים של הרשות כגון: פטור מרישיון לזירות סוחר שכל לקוחותיהם כשירים, פטור מפרסום תשקיף בהצעה ללקוחות כשירים בלבד, פטור מרישיון יעוץ השקעות או ניהול תיקי השקעות המוצעים ללקוחות כשירים בלבד. לפיכך, יש מקום לפטור בעלי רישיון ברוקר דילר אשר נותנים שירותים ללקוחות כשירים בלבד מחלק מהוראות החוק העוסקים במתן הגנה ללקוחות, מתוך הנחה כי לקוחות כשירים הם לקוחות מתוחכמים שאינם זקוקים להגנות אלו.

רביעית, במקרה בו בעל הרישיון ברוקר דילר מחזיק גם ברישיון פיננסי אחר בישראל אשר במסגרתו מוסדרים עניינים שונים שקבועים בפרק ז'4 כחובות בעל הרישיון, ייתכן ויש מקום, במקרים המתאימים, למנוע רגולציה כפולה או סותרת שתחול עליו, ולפטור את בעל הרישיון מאותם חובות מסוימים.

סימן ה' – תפקידי הרשות וסמכויותיה

סעיף 44ל39 – מוצע לקבוע כי הרשות תפקח על פעילותם של בעלי רישיון ברוקר דילר ועל בעלי רישיון חבר בורסה. לשם כך, מוצע להקנות לרשות סמכות דומה לזאת הקיימת לה בחוקים אחרים עליהם היא אמונה, כגון: סעיפים 97(ב) לחוק השקעות משותפות, סעיף 28(ב) לחוק הייעוץ וסעיף 44כ לחוק ניירות ערך בעניין זירת סוחר, המסמיכים את הרשות לתת הוראות הנוגעות לדרכי פעולתו וניהולו של בעל רישיון, נושא משרה בכירה בו ומי שמועסק על ידו, כדי להבטיח את ניהולו התקין של בעל רישיון ואת השמירה על עניינם של ציבור הלקוחות וכדי לתמוך ביציבותה של המערכת הפיננסית ובפעילותה הסדירה. עוד מוצע להבהיר כי הוראות כאמור יכול שיקבעו דרישות שונות לפי סוג הרישיון, סוג הגוף, סוג שירות הברוקר דילר או היקף הפעילות ומאפייניה. כמו כן, מוצע לקבוע כי אין חובה לפרסם ברשומות הוראות רשות מכוח סעיף קטן (ב(, אך כי הוראות אלו יועמדו לעיון הציבור במשרדי הרשות ויפורסמו באתר האינטרנט של הרשות והרשות תהיה רשאית להורות בדבר דרכים נוספות לפרסומן. עוד מוצע לקבוע כי הרשות תוסמך לתת הוראות לבעל רישיון מסוים לעניין יישום הוראות החלות עליו לפי החוק.

סעיף 44ל40 ו-44ל41 - מוצע לקבוע הוראות שמטרתן להקנות סמכויות לרשות לקבוע דרכי טיפול בבעל רישיון, שפעל בעסקיו בדרך הפוגעת או העלולה לפגוע ביכולתו לקיים את חובותיו, ובכלל זה חובותיו כלפי לקוחותיו, או שניהל את עסקיו בדרך שאינה תקינה והוגנת. סמכויות אלה כוללות מתן הוראות בדבר תיקון הפגמים או נקיטת אמצעים למניעת פגיעתם בתוך תקופה שתיקבע. במקרים שבהם הפגמים לא תוקנו, שלא ננקטו פעולות למניעת פגיעתם, או כאשר עולה צורך לנקוט אמצעים כדי למנוע מבעל הרישיון שלא לקיים את התחייבויותיו או לפגוע בלקוחותיו, מוצע להסמיך את הרשות לתת הוראות בדבר הימנעות מסוגי פעולות, מחלוקת דיבידנד ורווחים, או מתן הטבות לדירקטורים, לנושאי משרה, או לעובדים אחרים של בעל הרישיון.

לצד זאת, מוצע להבטיח את זכות בעל הרישיון להשמיע טענותיו לפני נקיטת צעדים כאמור.

פרק ז'5 והתוספת התשיעית – סוחרים גדולים

סעיף 44ל42 – בישראל קיימים סוחרים גדולים אשר פעילותם מהווה חלק ניכר מפעילות המסחר בבורסה. על מנת שהרשות תוכל לנטר פעילות משמעותית זו בבורסה, מוצע כי סוחר גדול יחויב להירשם במרשם הסוחרים הגדולים שתנהל הרשות, ויקבל מהרשות מספר מזהה. עוד מוצע לקבוע כי סוחר גדול יזדהה בפני הברוקר דילר באמצעותו הוא מבצע עסקאות ככזה, וידווח לאותו ברוקר דילר את המספר המזהה שקיבל מהרשות. על הסוחר הגדול יחולו חובות דיווח לרשות ושמירת מסמכים הנוגעים לפעולות המסחר שביצע. עוד מוצע לקבוע חובות שיחולו על ברוקר דילר, כהגדרתו בסעיף, בקשר עם זיהוי סוחר גדול הפועל באמצעותו ובקשר עם דיווח לרשות ולבורסה אודות עסקאות של סוחר גדול.

בבסיס סעיף זה עומדים מספר רציונליים. ראשית, יכולת הזיהוי והמעקב אחר פעילותם של סוחרים גדולים אלו שהם בעלי השפעה משמעותית על השוק, תספק לרשות מידע רב שיאפשר לה לשפר את הבקרה שלה על השוק. בנוסף קבלת מידע על פעילותם של הסוחרים הגדולים בבורסה תאפשר לרשות להעריך את השפעת סוחרים אלו על הבורסה לצורך רגולציה מיטבית, ניהול סיכונים יעיל וקבלת תובנות לצורך פיתוח שוק ההון בישראל. הסעיף אף יאפשר לברוקר דילר דרכו פועל הסוחר הגדול, לעמוד בחובותיו על פי תקנון הבורסה ולאכוף את מגבלת הפוזיציות הפתוחות ללקוח בנגזרים.

עוד מוצע לקבוע בתוספת התשיעית לחוק העיקרי היקף סף להגדרת המושג "סוחר גדול" באופן שיביא להכללת סוחרים מקצועיים – תאגידים ויחידים – אשר הם בעלי היקף פעילות משמעותי ביחס לפעילות בבורסה.

סעיף 6 – תיקון סעיף 49א לחוק ניירות ערך

מוצע לתקן את סעיף 49א לחוק העיקרי שעניינו איסור הצעה למתן שירותי מסחר בניירות ערך באמצעות מערכת למסחר בניירות ערך שאינה מנוהלת בידי בורסה בעלת רישיון בישראל, ללא היתר מאת יושב ראש רשות ניירות ערך. התיקון המוצע מצמצם את האיסור כך שלא יידרש היתר להצעה למתן שירותי מסחר בניירות ערך באמצעות מערכת מסחר בניירות ערך שמופעלת על ידי זירת מסחר רב צדדית כהגדרתה בסעיף 44ל23(ו) המוצע .

סעיפים 7 ו- 8 – תיקון סעיף 52כז וסעיף 52ל לחוק ניירות ערך בנושא עיצומים כספיים

מוצע לתקן את סעיף 52כז לחוק העיקרי, כך שבעל רישיון ברוקר דילר ובעל רישיון חבר בורסה יהיו מחויבים בפרסום ודיווח מידי על דרישת תשלום עיצום כספי שהטילה עליהם הרשות. 

בנוסף, מוצע לתקן את סעיף 52ל כך שעיצום כספי שיוטל על בעל רישיון חבר בורסה, בעל רישיון ברוקר דילר, וברוקר דילר כהגדרתו בפרק ז'5 לחוק העיקרי, יהיה מוגבל למיליון וחצי ₪, ואילו עיצום כספי אשר יוטל על סוחר גדול יהיה מוגבל למיליון ₪. 

סעיפים 9 ו- 10 – תיקון סעיף 52נו(א) וסעיף 52נז לחוק ניירות ערך בנושא הפרות מנהליות

מוצע לתקן את סעיף 52נו(א) כך שבמקרה בו יקבע מותב מנהלי כי מפר הפר הוראה המנויה בחלק ג' של התוספת השביעית לחוק העיקרי, יוכל המותב להמשיך ולקבוע כי הוא אינו ראוי לכהן כנושא משרה בכירה בבעל רישיון חבר בורסה ובעל רישיון ברוקר דילר במשך התקופה הקבועה בסעיף. הסדר דומה קיים בחוק ניירות ערך בנוגע לתאגיד שהוא בעל רישיון לפי חוק הייעוץ, מנהל קרן, נאמן לקרן, תאגיד מדווח, חתם וגופים נוספים המפוקחים על ידי הרשות.

עוד מוצע לתקן את סעיף 52נז כך שמותב מנהלי יהיה רשאי, לגבי הפרה של הוראה המנויה בחלקים ב' או ג' של התוספת השביעית לחוק העיקרי, להתלות לתקופה שאינה עולה על שנה רישיון ברוקר דילר או היתר שליטה בחברה בעלת רישיון ברוקר דילר שניתן למפר, או לבטל, באישור בית המשפט, רישיון או היתר כאמור שניתן למפר. הסדר דומה קיים בחוק ניירות ערך בנוגע לזירת סוחר, מנהל קרן, נאמן לקרן ועוד.

סעיף 11 – תיקון סעיף 53 לחוק ניירות ערך בנושא עבירות פליליות

מוצע להוסיף לרשימת העבירות המנויות בסעיף 53 לחוק העיקרי עבירות בתחום הברוקר דילר. כך מוצע כי פעילות של ברוקר דילר בלא רישיון תיחשב כעבירה פלילית, זאת בדומה לפעילויות פתיחה וניהול של בורסה או זירת סוחר בלא רישיון המוגדרות גם הן כעבירות פליליות. כמו כן, מוצע לקבוע כי הכללת פרט מטעה בפרסום או בדיווח של בעל רישיון כדי להטעות לקוח סביר תהיה עבירה פלילית בדומה לקבוע לגבי פרט מטעה שפרסם תאגיד מדווח (סעיף 53(א)(4) לחוק ניירות ערך) וכן פרט מטעה שפרסמה זירת סוחר (סעיף 53(א)(5) לחוק ניירות ערך). עוד מוצע לקבוע כי הכללת פרט מטעה במידע או מסמך שנמסר לרשות, כדי להטעות את הרשות, תהיה גם היא עבירה פלילית.

סעיף 12 - תיקון סעיף 56א1 לחוק ניירות ערך בעניין בקרה על פעולות הבורסה

סעיף 56א1 מסמיך את יושב ראש הרשות או עובד שהרשות הסמיכה לכך לדרוש מבורסה, מחבר בורסה, מחברה בעלת רישיון זירה, או ממנהל תיקי השקעות, כל ידיעה או מסמך הנוגעים לעסקה בניירות ערך הרשומים למסחר בבורסה שבוצעה על ידו או באמצעותו, לרבות פרטי הזיהוי של מי שבעבורו בוצעה העסקה או של מי שנתן לגורמים האמורים את ההוראה לביצוע העסקה. מוצע לקבוע הסמכה דומה גם ביחס לבעל רישיון ברוקר דילר.

סעיף 13 – תיקון טכני של מחיקת מילים  מיותרות.

סעיף 15 – תיקון עקיף לחוק הייעוץ

סעיף 22(3) לחוק הייעוץ קובע את הגופים בהם רשאי מנהל תיקים לנהל עבור לקוחו חשבון כספי, חשבון ניירות ערך ונכסים פיננסיים. מוצע לתקן את הסעיף כך שלרשימת הגופים האמורים יוסף בעל רישיון ברוקר דילר.

סעיף 16 – תיקון עקיף לחוק שירות מידע פיננסי

מוצע לתקן את חוק שירות מידע פיננסי כדי להתאימו לאמור בחוק המוצע ולהסדרה הכלולה בו. לגופו של התיקון המוצע, יוסבר כי בעל רישיון ברוקר דילר יהפוך להיות "גוף פיננסי" ו-"מקור מידע", כהגדרת מונחים אלה בחוק שירות מידע פיננסי. בנוסף, יתאפשר לבעל רישיון ברוקר דילר לקבל אישור למתן שירות מידע פיננסי ולהפוך להיות נותן שירות מידע פיננסי. לכן, מוצע לתקן את ההגדרות הרלוונטיות בחוק שירות מידע פיננסי, להוסיף הגדרות חדשות בהתאם לחוק המוצע, לקבוע "היקף פעילות קטן" לעניין מקור מידע שהוא בעל רישיון ברוקר דילר וכן להחיל את מנגנון העיצום הכספי הקבוע בחוק שירות מידע פיננסי, גם על בעל רישיון ברוקר דילר, כהגדרתו בחוק המוצע.

סעיף 17 – תיקון עקיף לחוק הסדרת העיסוק בשירותי תשלום

מוצע לתקן את חוק הסדרת העיסוק בשירותי תשלום כדי להתאימו לאמור בחוק המוצע ולהסדרה הכלולה בו. לגופו של התיקון המוצע, יוסבר כי לבעל רישיון ברוקר דילר יתאפשר לקבל אישור למתן שירות ייזום בסיסי ולהפוך להיות יוזם בסיסי. לכן, מוצע לתקן את ההגדרות הרלוונטיות בחוק הסדרת העיסוק בשירותי תשלום, להוסיף הגדרות חדשות בהתאם לחוק המוצע, וכן להחיל את מנגנון העיצום הכספי הקבוע בחוק הסדרת העיסוק בשירותי תשלום, גם על בעל רישיון ברוקר דילר, כהגדרתו בחוק המוצע.

סעיף 18 – תיקון עקיף לחוק איסור הלבנת הון

מוצע להוסיף בעל רישיון ברוקר דילר לרשימת הגופים הנתונים לפיקוחו של יושב ראש הרשות לעניין עמידה בהוראות חוק איסור הלבנת הון התש"ס-2000. כן מוצע להוסיף בעל רישיון ברוקר דילר לתוספת השלישית, כך שיחולו ביחס אליו החובות הקבועות בפרק ג' לחוק איסור הלבנת הון, כגון: חובת הכרת הלקוח, זיהויו ואימות זהותו, חובת קבלת הצהרה על נהנה ועל בעל שליטה מהלקוח, חובת דיווח לרשות איסור הלבנת הון על פעולות המעוררות חשד להלבנת הון ומימון טרור, וחובת שמירת מסמכים. יצוין כי הוספת בעל רישיון ברוקר דילר לרשימת הגופים כאמור, תעשה תוך מחיקת "חבר בורסה" מהרשימה, מכיוון שכעת יקבלו חברי הבורסה רישיון ברוקר דילר אשר מכוחו יחול עליהם משטר איסור הלבנת הון.

סעיף 19 – תיקון חוק המידע הפלילי ותקנת השבים

מוצע לתקן את פרט 5 לתוספת הראשונה לחוק המידע הפלילי ותקנת השבים, התשע"ט–2019, אשר מפרט גופים ובעלי תפקידים שהמידע הפלילי לפי חוק המידע הפלילי נדרש להם לשם אינטרס ציבורי חיוני ולכן הם רשאים לקבלו חרף ההגבלות שמטיל החוק האמור, כך שתכלול גם את יושב ראש רשות ניירות ערך, חברי הרשות שמונו לפי חוק ניירות ערך ועובד רשות ניירות ערך שהוסמך לעסוק ברישוי – לעניין רישוי ברוקר דילר ומתן היתר שליטה בבעל רישיון ברוקר דילר לפי החוק המוצע, ומידע על בעל השליטה בבעל הרישיון ברוקר דילר וכן מידע על נושאי משרה בכירה בתאגיד המבקש רישיון, ועל נושאי משרה בכירה בבעל השליטה בבעל הרישיון. מידע זה נדרש לרשות כדי לקבל החלטה בעניין בקשת רישיון לפי החוק המוצע ולגבי מתן היתר שליטה בבעל רישיון ברוקר דילר. מידע כאמור מועבר לרשות גם בכל הנוגע לרישיונות פיננסיים אחרים שאותם היא מעניקה.

סעיף 20 – תיקון עקיף לחוק הפיקוח על שירותים פיננסיים (שירותים פיננסיים מוסדרים)

מוצע לתקן את סעיף 13(א)(6) לחוק הפיקוח על שירותים פיננסיים מוסדרים, כך שבמקום הפטור מרישיון למתן שירות בנכס פיננסי ורישיון למתן אשראי, הקבוע בו היום לחבר בורסה, יקבע הפטור לבעל רישיון ברוקר דילר. כפי שצוין מעלה, בעל רישיון ברוקר דילר רשאי לעסוק בשירותים נלווים לפעילות הברוקר דילר, שהם המרת מטבע, מתן אשראי לצורך פעילות בניירות ערך ושירותי משמורת על ניירות ערך וכספים. שירותים אלו ניתנים גם היום על ידי חברי הבורסה אשר פטורים, בשל כך, מרישיון מכוח חוק הפיקוח על שירותים פיננסים מוסדרים. כעת יוחלף הפטור שניתן לחבר בורסה בפטור שיינתן לבעל רישיון ברוקר דילר אשר מפוקח על ידי הרשות גם לעניין השירותים הנלווים הניתנים על ידו.  

סעיף 21 – תחילה

הוראות רבות בחוק המוצע מחייבות תקנות והוראות על מנת שניתן יהיה לקיימן (כגון דרישות הון עצמי, הוראות בנושא שמירת כספי וניירות הערך של הלקוחות). מוצע, אם כן, כי תחילתו של החוק המוצע תהיה שנה מיום פרסומו על מנת לאפשר לרשות שהות לפרסם הוראות אלו ולגופים השונים להיערך לעמוד בדרישות הוראות ותקנות אלו. כמו כן מוצע להסמיך את שר האוצר, באישור ועדת הכספים של הכנסת, לדחות בצו את מועד התחילה, ובלבד שלא ידחה ליותר משתי תקופות שלא יעלו על שישה חודשים כל אחת.

סעיף 22 – הוראת מעבר

מוצע לקבוע הוראת מעבר למי שקיבל היתר לפי סעיף 49א לחוק ניירות ערך עד למועד התחילה ועוסק בפעילות ברוקראז' או בפעילות דילר החייבת ברישיון לפי חוק זה. גופים אלו אשר הגישו בקשה לקבלת רישיון ברוקר דילר מהרשות לפי החוק המוצע בתוך שלושה חודשים מיום התחילה, וקיבלו מהרשות אישור על הגשת בקשה כאמור, יהיו רשאים להמשיך בעיסוקם כאמור אף ללא רישיון, כל עוד לא ניתנה החלטה בבקשה.

הוראה זו נועדה לאפשר לאותם גופים להמשיך ולעסוק בשירותים שבהם עסקו ובלבד שיגישו בקשת רישיון בפרק הזמן האמור לעיל וזאת עד למתן החלטה בבקשת הרישיון שהגישו. על מנת לאפשר לציבור לדעת מיהם הגופים הרשאים להמשיך לפעול בתקופת המעבר, הרשות תפרסם רשימה של שמותיהם באתר האינטרנט של הרשות.